【SK海力士破紀錄上市】納斯達克集資282億美元　創外國企業赴美最大宗新股紀錄　7月10日掛牌代號SKHY

據報道，SK海力士已就是次上市啟動路演，集資規模由原定約296.5億美元下修至約282億美元（折合約43.14萬億韓元），將發行1,779萬股新增ADR，每股ADR相當於十分之一普通股。公司股份預計於7月10日（周五）正式在納斯達克全球精選市場掛牌，股份代號為SKHY。是次發售由美銀證券、花旗、高盛及摩根大通擔任全球協調人，另有九間機構參與包銷。市場消息指，是次集資規模將超越阿里巴巴及沙特阿美等過往紀錄，成為外國企業史上在美國市場規模最大的新股發行之一。南韓本地市場對消息反應審慎，SK海力士股份於首爾交易時段一度下跌逾3%。

【資金用途】擴產能加碼採購EUV機

是次集資並非單純「圈錢」，而是有明確的產能擴張計劃支撐。

據報道，SK海力士計劃將所得資金用於擴大南韓本土的記憶體晶片產能，同時採購來自荷蘭艾司摩爾（ASML）的極紫外光刻機（EUV），以應付市場對高頻寬記憶體（HBM）等高階產品的龐大需求。管理層期望透過在納斯達克掛牌，擴闊投資者基礎，讓公司估值可與美光科技等美國同業並列比較，擺脫過去南韓股市對本地科技股慣常存在的「估值折讓」問題。

【估值博弈】擺脫折讓還是資金過熱

這宗上市案的另一個看點，是它折射出的全球AI晶片投資狂潮。

近月記憶體晶片股價大幅波動，市場一方面憧憬AI帶動的結構性需求，一方面亦擔心產業投資過熱、供應短期內大增。SK海力士選擇在此時登陸納斯達克，被視為要爭取更貼近美光科技等美股同業的估值水平，但同時亦令市場質疑，是否是在股價高位「趁勢集資」。南韓本地股價當日反應偏軟，正好反映投資者對估值高低存在分歧。

【對港投資者啟示】

對香港投資者而言，是次上市提供了一個新的參與渠道。

以往南韓晶片股主要在首爾交易所掛牌，港股投資者較難直接參與；今次以ADR形式登陸納斯達克後，透過美股戶口買賣將更為便利。不過，記憶體晶片行業具高度周期性，加上是次集資規模龐大，上市初期股價波動料會加劇。投資者若有意參與，應留意公司產能擴張進度及HBM需求變化等基本面數據，而非單純被「破紀錄」的宣傳吸引，量力而為，做好風險管理。

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