【SpaceX解禁逆市升】逾9億股一次解禁　公眾流通量倍增　散戶連日淨買貨

馬斯克旗下太空商業巨企SpaceX，周四遇上上市以來規模最大的股份解禁潮。據報道，合共逾9億股股份於本周四起分階段獲准在市場流通，相關股份原本由早期員工及投資者持有，一旦全數解禁，公眾流通股數量最多可較現時大增兩倍以上。市場原先憂慮解禁潮將觸發沽壓，惟SpaceX股價當日不跌反升逾6%，走勢與市場憂慮明顯背馳。

【解禁機制】逾9億股分階段解鎖

據報道，是次解禁採用分階段機制，並非一次過全數釋出。本周四首階段最多釋出相關股份約二成，若股價於業績公布前十個交易日內，有五個交易日較上市價高出三成以上，另一成股份原可提早解鎖，惟有關條件今次未有觸發。馬斯克本人連同核心管理層所持股份，則要到2027年年中才屆滿禁售期，意味現階段最大單一股東的持股仍未進入市場。

【股價反覆】業績前後單日暴跌暴升

解禁潮發生前夕，公司剛公布上市後首份季度業績。財報顯示收入勝預期，惟人工智能相關資本開支按季急升六倍，達184億美元，規模遠超市場預估，觸發投資者對燒錢速度的憂慮。受累於此，SpaceX股價周三急跌約14%，收報約108美元，創上市以來新低。惟事隔一日，解禁生效當日股價逆轉上升逾6%，一定程度反映市場已提早消化解禁沽壓預期。

【散戶不離不棄】連日淨買貨創解禁以來新高

根據市場數據機構統計，SpaceX股價暴跌兼解禁雙重夾擊下，散戶投資者不跌反買，周三、周四兩日錄得自上市首三日以來最活躍的散戶交易活動，而且自掛牌以來每個交易日均錄得散戶淨買入。有策略師形容，現時仍未見散戶減退興趣的跡象。惟亦有分析提醒，是次追捧主要由散戶情緒帶動而非基本面支持，持股集中度偏高的情況下，一旦市場氣氛逆轉，回吐速度亦可能同樣急促。

是次逾9億股解禁，被視為SpaceX上市後首個重大考驗，結果股價未跌反升，某程度反映市場信心未受動搖。惟隨著更多股份陸續解鎖，加上人工智能相關開支持續高企，投資者能否延續現時的追捧熱度，抑或當「信仰買盤」遇上實際沽壓考驗，仍有待市場進一步驗證。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

—