靚價低吸海底撈期權部署

以海底撈（06862）為例，市場普遍認為其受內地消費氣氛影響，但相對其他高估值科技股，股價波動更多來自翻枱率、客流及成本控制，而非全球利率或外圍風險大幅牽引。
若投資者本身有意在較低水平接貨，可以考慮賣出較保守的Put，例如行使價13元、到期日約一至兩個月後的合約。
這種做法的好處，是一邊收取權利金，一邊為自己設定一個願意入貨的價位；若到期時股價仍高於行使價，期權失效，權利金便成為收益；若股價跌穿行使價，則等同以較低成本買入心儀股份。
2026年6月尾到期的行使價13元Call，期權金大約0.35元，還要留意股票的股息除淨是週四（5月21日），讀者看到這文章時，股價應該已經調節了。

進取與保守各有玩法

若想進取一點，也可留意波動較高但長線受追捧的科技股，像是大熱的美股輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）及Micron（美股代號：MU）。
這類股份一旦遇上人工智能（AI）、半導體或財報催化，升幅往往相當明顯，在股價回調時可Long Call （認講長倉） 方式參與上升行情。
以輝達為例，若投資者相信AI需求仍強，則可考慮買入短中期Call。
例如以現價附近或略為價外的行使價，配合未來約1個月到期日。
Micron亦類似，若市場繼續炒作存儲週期回升與AI記憶體需求，Long Call可以用較少資金換取較高槓桿回報。

Long Call時間值流失快

不過，Long Call的風險在於時間值流失快，若股價未能如預期上升，期權價值會迅速縮水，因此較適合對方向有較強把握的投資者。
相反，Short Put雖然回報較穩，但一旦股份急跌，仍要承擔接貨風險，所以最好揀選基本面穩健、估值合理，而且自己真心願意持有的標的。
總括而言，近日回調未必一定代表市況轉差，反而可能是重新部署的機會，當然亦要做足風險管理。
保守者可考慮用Short Put在防守性較強的港股吸納，例如海底撈；而想博反彈者，則可留意輝達、Micron這類科技龍頭，用Long Call參與升浪。

期權最重要的不是「賭方向」，而是先想清楚自己想要的是收息、接貨，還是追求槓桿式增長，然後再決定行使價與到期日。

林日文

輝立証券衍生工具部經理

證監會持牌人士，從事金融行業十多年。