【棄守中國？】黃仁勳坦言已將中國AI晶片市場「讓給華為」　NVDA財報再破紀錄　宣布800億美元回購

財報再創神話：營收破 800 億美元、加碼派息與回購

Nvidia 周三（20 日）盤後公布第一季財報，多項數據遠超市場預期：

• 營收創紀錄：單季營收達 816.2 億美元，較去年同期的 440.6 億美元暴漲 85%。
• 股東回饋：公司宣布加碼 800 億美元 庫藏股回購計劃，並提高季度股息。
• 增長引擎：黃仁勳形容 AI 工廠的建設是人類史上最大規模的基礎建設擴張，並表示公司正大力投資於涵蓋能源、晶片、基礎設施、模型與應用層的「五層蛋糕」策略，未來規模成長數倍「並非不可能」。

棄守宣言：中國市場已讓給華為「不抱期待」

雖然整體業績飆升，但曾經佔資料中心收入至少三分之一的中國市場，如今已成為黃仁勳眼中的「失地」。

• 華為實力強勁：黃仁勳表示，中國對 AI 晶片的需求巨大，但由於 Nvidia 受禁令限制無法出口先進產品，華為已趁機崛起。他大讚華為實力「非常、非常強」，去年及今年表現均有望創紀錄，且國內晶片生態系統發展良好，「我們基本上已經把那個市場讓給他們了」。
• 財測「預期歸零」：對於未來獲准出口先進晶片的可能性，黃仁勳表現得極其謹慎。他表示已告知投資者不要抱有任何期待，Nvidia 目前的所有數字和財測，都以「不投資中國、預期歸零」為前提，以此降低政策風險。

特朗普訪華後變數：H200 與「遊戲晶片」禁令

早前美國總統特朗普（Donald Trump）訪華，黃仁勳在最後一刻獲邀隨行，令市場一度期待晶片禁令能有所鬆綁。

• H200 困局：雖然路透社指出阿里巴巴、騰訊等中國企業已獲美方准許購買 H200 晶片，但中方出於對自主研發的保護，至今尚未批准大規模採購。加上美國貿易代表葛里爾（Greer）指出晶片管制並非上周「川習會」的重點，意味全面放售仍遙遙無期。
• 雪上加霜：據英媒引述消息指，黃仁勳訪華期間，中國海關甚至傳出將 Nvidia 的定製版遊戲晶片（如 RTX 5090 D v2）列入禁售名單，顯示貿易氣氛不升反降。

儘管黃仁勳強調 Nvidia 在中國經營 30 年，仍「非常樂意」重返市場，但目前現實顯示，在出口管制持續重塑全球版圖下，Nvidia 已被迫在中國戰場轉攻為守。

Nvidia (NVDA) 第一季財報及中國市場現況摘要 (2026 年 5 月)