地中海餐飲連鎖集團 CAVA大賣健康概念

美國新股市場今年以來表現不濟，絕大部分首日掛牌便「潛水」收場，罕見有大型新股或獨角獸願試水溫。6月中終於有突破，在美國經營地中海式餐飲連鎖餐廳的CAVA Group（美股代號：CAVA）首日掛牌大收旺場，雖然算不上重磅股，難為市場重新注入動力，但至少開始令投資者視線重投新股市場。
創辦人是三位希臘裔美國人，分別是Ted Xenohristos、Ike Grigoropoulos和Dimitri Moshovitis，三人求學時已相識，並相當鍾情地中海傳統飲食文化，如希臘酥皮波菜餡餅（Spanakopita）。

吸引追求健康飲食顧客

首間餐廳CAVA Mezze屬全服務形式，於2006年在馬里蘭州開業，由Moshovitis擔總廚，三人的家庭成員參與其中，給予大量地中海菜式及烹調建議，不單只成功吸引一批追求健康飲食的顧客，其醬料食品更打入超級市場零售，2008年登陸Whole Foods Market。
至2009年，Brett Schulman加入團隊，帶領公司轉型休閒式餐飲，啟動以連鎖模式擴開。2018年，公司斥資3億美元收購同業Zoes Kitchen，藉此擴張版圖，尤其市郊地區。

地中海飲食好處多

CAVA由2016年至今，分店數目以複合年均增長率49%增加；最近開設了第263間分店，目標今年底分店數目達300間。
公司並設有30,000方呎的生產廠房，生產規模足夠應付包裝食品生產及支持750間分店營運。公司總部設於華盛頓，全職僱員7,750人。
地中海飲食泛指地中海沿岸地區的傳統飲食文化及習慣，如希臘、義大利及西班牙等國家。
食材以蔬果、堅果、豆類、穀類、禽肉及魚肉為主；調味方面，用上大量香草、蒜和洋蔥，少鹽少糖。
地中海飲食已連續6年獲《美國新聞與世界報道》評為最佳飲食第一位；估計2021年市場規模近400億美元。
由於烹調及用料採用大量橄欖油、堅果及牛油果，代替了一般食用油，令食用者所攝取的脂肪，以不飽和脂肪為主，有利於心血管健康、抑制心血管疾病。
與此同時，以豆類及穀麥，作為碳水化合物主食，比米飯提供更多膳食纖維、維生素及礦物質。
紅肉及加工肉製品絕少在地中海餐飲出現，大大降低攝取飽和脂肪及患上癌症的風險。
而CAVA有八成半食材是直接由種植者或大型農場採購，所選用的鷹嘴豆泥食品均有有機食品認證。

首日掛牌大升99%

CAVA早前作首次公開發售（IPO）新股，最初每股作價介乎19至20美元。
最終以超出招股範圍22美元定價；按發行1,444萬股計，集資約3.17億美元，已經今年以來，規模第六大的新股。
首日在納斯達克掛牌最高見過47.89美元，收報43.78美元，較定價高出99%，市值一舉衝上接近49億美元。
以首日表現計，是接近一年以來，集資額逾1億美元的新股當中最好，對其他有意踏上資本市場之路的餐飲企業，打了強心針。
回顧其近年業績表現，總收入由2016年度的4,540萬美元，增加至2022年度的5.64億美元，複合年均增長率52.2%。
截至2023年4月16日止第一季度總收入2.03億美元，按年上升27.7%。
單計CAVA品牌收入由2016年度的4,120萬美元，增至2022年度的4.48億美元，期間複合年均增長率49%。
截至2023年4月16日止的第一季度收入則為1.96億美元，按年上升75.7%。2022年度，CAVA品牌的同店銷售增長14.2%；本年度首季則增長28.4%（見圖表）。
2021及2022年度分別錄得淨虧損3,739萬及5,898萬美元。
本年度首季淨虧損214萬美元，相當於每股攤薄虧損1.3美元；對上年度同期虧損2,001萬美元，每股攤薄虧損15.42美元。
撇除非經常性因素，2021及2022年度經調整經營現金溢利分別1,464萬及1,261萬美元。本年度首季經調整經營現金溢利1,674萬美元，經調整經營現金溢利率8.2%；上年度同期有經調整經營現金虧損157萬美元。
管理層對分店設定營運目標，分店平均營業收入要達230萬美元；CAVA分店的盈利率達20%；分店平均淨資本開支130萬美元；而現金回報率要達35%。
而2022年度及本年度首季，分店平均營業收入分別240萬及250萬美元，超出內部目標；同期CAVA分店盈利率分別20.3%及25.4%。