藍色巨人IBM 如何駕馭AI浪潮

有百年歷史的科技企業屈指可數，人所共知的IBM是其中之一，始創於1911年，當時名為CTR，由打孔卡統計機起家。與其說是科技企業，公司更像一間發明工廠，「作品」包括今時今日生活無處不在的商品條碼、經常要撳機的自動提款機等。

預警增長乏力 股價急插

IBM在上世紀60年代開始推出大型電腦，稱霸企業電腦市場；到80年代，推出個人電腦，成功入屋兼奠定電腦標準。
踏入2000年，IBM開始轉型，逐步退出消費硬件市場，先於2005年將個人電腦業務出售予聯想集團（00992），2014年再將x86伺服器業務轉讓予聯想。
兩宗交易令聯想成為電腦市場龍頭至今。剝離消費硬件後，IBM專注軟件及企業市場；2019年公司藉收購Red Hat，全面布局雲業務。

面對人工智能大趨勢，科技企業理應受惠。但IBM最新季度業績明顯未見得益，反而受到衝擊。
為控制市場預期，IBM在第二季公布前，發出初步業績「盈警」，在大部分企業重置資本開支預算，大幅投入人工智能硬件，而相應減少軟件分配的背景下，公司收入只能按年持平，每股攤薄盈利亦低過市場預期。消息一出當日，IBM股價暴跌逾兩成。
IBM截至6月底第二季收入171.62億美元，按年僅增長1.1%。
佔比最重的軟件分部貢獻77.61億美元，上升5.1%；反映每年從用戶獲取的持續性收入，年度經常性收入（ARR）達246億美元，增長8%。

另兩大分部表現一般，顧問分部錄53.27億美元，增加0.2%；基建分部錄38.35億美元，下跌7.4%。

整體毛利率收窄至57.7%

整體毛利99.07億美元，減少0.7%；整體毛利率收窄1.1個百分點，至57.7%。毛利率最高的軟件分部達82.6 %，較去年同期收窄1.3個百分點；基建分部亦收窄3.1個百分點，至58.4%；顧問分部則擴闊1.4個百分點，至28.9%。
軟件分部溢利25.02億美元，上升9%；顧問分部6.47億美元，增15.1%；基建分部8.35億美元，下跌13.5%。
開支方面，銷售及一般行政開支49.81億美元，減少4,600萬美元；研發開支增加10.2%，至23.11億美元。

稅前經營溢利減少4.5%，至24.79億美元。稅前經營溢利率收窄0.9個百分點，至14.4%；純利21.65億美元，下跌1.3%；每股攤薄盈利2.27美元，跌幅1.7%。
季內錄得經營現金淨流入26億美元，增加9億元美元；自由現金流入減少3億美元，至25億美元。上半年計，經營現金淨流入78億美元，增加17億美元；自由現金流入持平，有48億美元。
回饋方面，集團季內透過派息回饋股東16億美元。每股派息1.69美元，是1916年以來一直維持派發季度股息。
截至第二季止，持有現金、受限制現金及證券的總值82億美元，較去年底減少63億美元；總負債620億美元，增加7億美元。而今年來，公司就收購共投入105億美元。

管理層強調，對公司策略及業務組合有信心，有能力把握未來增長機遇。公司目前正處於結構性轉型的初期階段，相信旗下業務組合，包括軟件、基建及顧問，可協助客戶發掘人工智能驅動的未來，應對一切挑戰。
IBM首席執行官Arvind Krishna表明，會採取行動提升收入及盈利能力，並善用人工智能及自動化以改進生產力；預期按固定匯率計，全年收入可錄得4%至5%增幅，並維持預測全年自由現金流入，較去年增加約10億美元。

百億投放量子電量

科技企業最重要是創新，IBM指將加快研發，抓緊AI世代帶來的發展機會。
公司早前攜手Red Hat推出Lightwell解決方案，為企業提供自動化漏洞修復服務，協助企業在AI世代建立開源信任基礎架構；服務推出兩星期，Lightwell已經釋出超過7,500個開源修補程式，協助客戶保護漏洞。

另一大方向是量子運算。IBM於5月與美國商務部達成意向，將建造全球首家純量子晶圓廠房。公司計劃未來五年將在量子領域投資超過100億美元，目標2029年交付首部大規模容錯量子電腦。