強積金賺到盡 轉身要快

若然計算巴郡的股價表現，筆者手上數據是從1987年底開始，當年股價是2,950美元，升至上週五收市價263,160美元，升幅高遠89.21倍，相當於過去平均複式年回報17%。若從2000年計起，那就更只有10%年複式增長！意味表現要大幅跑贏股神方可，或堪稱比股神更神！除了放高利貸，筆者無法想象有什麼辦法可以每年享受如此豐厚回報。

研究股神畢菲特，我們首先要理解股神投資旗艦巴郡（股票代號：BRK-A），它是一間市值4,318億美元的龐然巨物。

好處是當巴郡入股那間公司股票，市場上的股份流通量隨即大幅減少，令貨源歸邊股價易升難跌。也吸引不少可能包括筆者在內的股海嘍囉，慕名跟風入市吸納。

然而，4,318億美元市值也可以是一個詛咒。在公開市場上買貨時，因大手買盤吸納，它肯定更需要買得比大家貴，花的時間也肯定不會是簡單一click便可以。賣貨時它也極可能要分段多次賣出，賣價要有折讓也幾可算是無可避免吧！

股神也有失手時

因此，巴郡絕大部份投資皆長線。筆者印象中，股神近10年碩果僅存出售過的股份，就只有中國石油天然氣（00857）一隻，當時股價約為11元，跟上週五收市的5.85元，10年後股價仍跌了近半，股神眼光相信沒有太人會懷疑。

其實，畢菲特也有個別股份跌至幾乎是零！那就是1993年以25,203股巴郡股票，即約4.11億美元收購的Dexter Shoe就是最佳例子。全美航空（US Airways）也一度令股神投資蝕剩四份之一，幸好因持貨力能強勁，等到該公司被收購而扭虧轉盈。

上述資料足以證明強如股神，作為基本分析泰斗，對每間企業的財務狀況瞭如指掌，也偶有挫敗鎩羽而歸的機會。

為好好管控風險，避免將所有雞蛋放到同一和籃，畢菲特慣分散投資於多間企業，例如：美國運通、思時糖果、蘋果、吉列、可口可樂、IBM和富國銀行等多間公司。

對於散戶而言，照抄畢菲特買上述組合，又或是乾脆買入巴郡股票，那不就等可以享受到神一般的回報嗎？這點倒不是大困難！但要以強積金擁有畢菲特的身家則幾近不可能。因為就算賺盡股市每年的高低波幅，也很多時候沒有賺那麼多。

技術分析捕捉時機

須緊記，轉身靈活是我們的重要武器，有利我們能捕捉低買高賣的投資機會，千禧年後回報高於畢菲特的卻並非沒有可能。加上強積金多無需支付基金轉換費，這點有利於以技術分析，例如：移動平均線、保歷加通道和相對強弱指數等，都是我們捕捉低買高賣很好的投資工具。

正如畢菲特所言，股災就等於投資市場大減價下黃金雨，我們緊記以洗衣盆去趁低吸納，而非用一個茶匙！這也是我們戰勝巴郡的最佳良機。該公司金融海嘯期間，B股股價自超過每股95美元，跌至只有46美元，累計股東花了近6年時間，即2013年才能重上95美元以上高位。

當然，三言兩語筆者很難跟讀者清楚解釋相關技術分析用法，但直接參考我們組合部署，也未嘗不是一個簡單真接，解決閣下強積金煩惱的有效方法。

編按：作者溫鋼城專職從事基金管理近廿年，現為中投傲揚精選基金基金經理。主力宏觀分析環球市場經濟狀況、制訂程式管理模式，以及決定每日出入市投資策略。持有證監會第一類（證券交易）、第四類（就證券提供意見）及第九類（提供資產管理）牌照，被授權為客戶捕捉出入市投資時機。2015年起被委任管理中投傲揚精選基金日常管理工作。基金主要投資於香港股市與及美國上市的中資概念股，目標是中長線表現優於大市。