美國資金成本緊扣港股表現 資金不缺 暫難大瀉

美國資金成本緊扣港股表現 資金不缺 暫難大瀉

【港股表現】恆生指數人週吐氣揚眉,依仗著前週開始的反彈勢頭,上星期再下一城錄得大滿貫“天天升”驕人紀錄,最終按週錄得4.06%升幅,收報26667點。另一邊廂,內地與美國股市亦同樣報捷,盡管回報只有0.82%和2.54%。如斯全面升市,是深跌後反彈?還是轉勢機會較大?未來幾天美企業績、內地經濟數據和英國脫歐協議辯論投票等,當然值得讀者們積極關注,但資金成本與流向,同樣值得我們多花時間袋研究 …

撰文:溫鋼城 |圖片:istock、新傳媒資料室、unsplash 

原因頗為簡單,資金貴投資者寧可把錢存放到銀行,賺取不俗的股息便算。情況就如80年代初期,美國把聯邦基金利率上調至20厘,期間市場投資幾乎停頓。

反過來融資政策寬鬆,成本便宜則容易引來資金輕則買車分期,重則作出買樓建房等重大投資,帶動經濟上揚做好。

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【港股表現】圖片: unsplash

當中,用以測量市場資金成本高低,最佳指標是高盛所編製的美國金融狀況指指(簡稱:GSUSFCI),用以作為資金成本參考指指數。

過去每當該指數上升,代表資金成本變貴港股跌多升少,例如2014年至2016年初升浪,港股就算中央力谷「大時代」欲以股振經濟,經果恆指還是要的28588點跌至18278點。期間,GSUSFCI指標就是由98.7,輾轉升至101.2。

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【港股表現】圖片: unsplash

此外,當GSUSFCI指標由上述101.2,大幅下跌98.2,就是恆生指數由18278點大升至33484點之時,可見美國資金成本高低,跟港股表現可以是唇齒相依。

如今GSUSFCI指標最新跌至剛好50天平均線,即100點附近水平一個重要強弱分界點,若然出現顯著反彈回升,港股便容易完成反彈繼續走軟,故該指數未來數天表現甚為關鍵。

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【港股表現】圖片: unsplash

幸好,人民幣是日一度升至6.74,最新是6.76。這樣強勢的人民幣表現,恆生指數過去多出現易升難跌走勢,或不過是窄幅橫行,除非短期大量中港企業發出盈警!

故此,預期未來一、兩個月恆指不會快速跌破去年24540點低位,意味看淡後市(淨持現金)也不宜太過進取,最多跌至25800點之下便引發支持,轉寬容的的讀者可考慮於26000點附近分段吸納。

中投傲揚精選基金

基金經理

溫鋼城

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