黃金行情大爆發 高位繼續盤整

上週五（19日）金價收盤暴漲40美元，漲幅1.1%，報3,684美元；本週市場亦將迎來多項關鍵經濟數據，包括美國9月採購經理指數（PMI）數據、新屋銷售、耐用品訂單及國內生產總值（GDP）數據等。
同時，市場密切關注美國聯邦儲備局官員的一系列講話，以尋找有關未來減息的新線索，尤其是在聯儲局表示預計年底前再減息兩次、聯儲局主席鮑威爾對進一步寬鬆政策採取慎重態度之後，以上種種因素都會影響美元短期的表現。
此外，要同時留意美國和印度之間的貿易擔憂，加上新的地緣政治發展，都可能成為推動金價走勢的關鍵因素 。

機構大戶齊聲看好黃金

今年金價最低見2,536美元，一路攀升至目前的每盎斯3,720美元歷史新高，累計已上漲近40%，為上世紀70年代末以來最強年度表現。
其上漲動力主要來自多項因素，包括全球通脹居高不下、美國債務水平「不可持續」、美元長期走弱預期、投資者對地緣政治與金融風險的避險需求等。
這也意味著，黃金正在重新成為投資者的核心資產配置工具。
在宏觀的不確定性下，多位華爾街頂級投資人近日集體唱好黃金，他們大部分持有以下的看漲觀點，包括以下幾點。
（一）建議投資者將至少10%資產配置至黃金，認為非法定貨幣將在未來成為更重要的儲值工具。

（二）認為黃金是當前宏觀環境下的首選資產，甚至直言投資組合中，黃金佔比高達25%也不過分，並預測金價有望突破4,000美元。
（三）長期重倉黃金，金價短線倘若上升至3,800至4,000美元並不會感到意外，並強調黃金是其基金在今年跑贏大盤的關鍵。
（四）中國央行已連續多月增持黃金儲備，增強了黃金作為國家層面「硬資產」的信心。
（五）人民幣匯率波動，黃金作為「去美元化」與人民幣資產的對沖工具，吸引力持續增強。

刷新歷史新高成常態

對內地及亞洲投資者而言，隨著內地成為瑞士黃金出口的最大增量市場，黃金在內地投資與財富管理中的戰略地位更加凸顯；加上內地「藏金於民」的傳統，這些利好因素繼續推動金價持續爆發。

刷新歷史新高或會變成常態，估計金價會再度挑戰每盎斯3,800至4,200美元；關鍵支持為3,462美元及3,554美元。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師