【內地經濟】「三頭馬車」全遜預期 11月零售僅增1.3%創近3年低 內房投資插16%
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內地最新經濟成績單出爐，俗稱「三頭馬車」的數據全面遜於預期。其中，反映消費市道的 11 月零售銷售僅增長 1.3%，創下 2022 年 12 月以來新低，遠遜市場預期的 2.9%。國家統計局承認，目前國內有效需求不足，經濟運行面臨不少挑戰。
零售增幅回落 房地產投資跌幅擴大
數據顯示，11 月零售增幅較 10 月大幅回落 1.6 個百分點。投資方面同樣疲弱，首 11 個月固定資產投資按年跌 2.6%，跌幅較前值增加 0.9 個百分點。當中，房地產開發投資大跌 15.9%，跌幅擴大 1.2 個百分點；新建商品房銷售額亦下降 11.1%。
工業增長放緩 失業率維持5.1%
工業生產方面，11 月規模以上工業增加值按年增 4.8%，略低於市場預期的 5%。不過，裝備製造業表現較佳，按年增長 7.7%，貢獻率達 56.4%。就業市場則保持平穩，全國城鎮調查失業率維持在 5.1%。
核心資料表
| 經濟指標 (2025年11月數據) | 實際數值 / 按年變動 | 市場預期 / 前值比較 |
| 零售銷售 | 增長 1.3% | – 遜預期 (2.9%) – 創 2022年12月以來新低 |
| 工業增加值 | 增長 4.8% | – 遜預期 (5.0%) – 亮點：裝備製造業增 7.7% |
| 固定資產投資 (首11月) | 下跌 2.6% | – 遜預期 (跌2.3%) – 跌幅較前值擴大 0.9 個百分點 |
| 房地產開發投資 (首11月) | 大跌 15.9% | – 跌幅較前值擴大 1.2 個百分點 |
| 商品房銷售額 (首11月) | 下跌 11.1% | – 住宅銷售額下降 11.2% |
| 失業率 | 5.1% | 維持平穩 |
| 官方定調 | 「國內有效需求不足」 | 堅持穩中求進，實施更積極宏觀政策 |
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