滙豐私銀：港股看高一線 恒指目標價31,000點｜封面故事

何偉華表示，看好中港股市的主要原因是看到增長前景。他指出，港股受惠於「北水」南向資金持續，以及香港的集資活動依然活躍。

何偉華認為，恒生指數的上升有助帶動消費及投資信心，進而改善零售及辦公室租務市場。在選股策略上，他建議採取「槓鈴策略」（Barbell Strategy），一方面看好創新板塊；另一方面，則聚焦資產負債表比較穩健、現金流強的高股息股票。

在亞洲布局中，滙豐私人銀行偏高配置內地、香港、新加坡、南韓及日本五個市場。該行對港股前景樂觀，將恒指2026年底的目標價定為31,000點；標準普爾500指數則看7,500點。

在貨幣政策方面，該行預測較市場保守，料2026年聯儲局將按兵不動。滙豐私人銀行及財富管理亞洲首席投資總監范卓雲解釋，美國經濟增長韌性強，預計明年GDP僅輕微放緩至1.7%，聯儲局未有迫切大幅減息需要。

隨著美國政策不確定性增加，包括2026年5月聯儲局主席退休及11月美國中期選舉，范卓雲預計：2026年分散組合風險需求增加，資金將會加快由美元資產流入亞洲。

面對市場近期對科技股估值過高的擔憂，范卓雲明確表示，AI並非泡沫。她解釋，判斷資產泡沫是否出現，其中一個重要的因素就是企業有沒有營利支撐。

范卓雲指出，目前美股的牛市主要由企業盈利推動。她引述數據稱，標普500指數在第三季度的淨利潤率達至歷史高峰的13.7%。

針對龍頭企業「科技七雄」（M7），范卓雲認為其估值依然處於合理水平，主要由於每股盈利增長強勁，第三季度依然有近兩成盈利增長。

關注4大板塊

她預期進入2026年，這股結構性趨勢將持續，龐大的資本開支，會進一步推動整個AI生態系統的盈利增長。

總結2026年的投資策略，范卓雲建議投資者應採取四大優先策略，放眼人工智能生態圈內外的機會：（一）科技股：（二）金融；（三）工業及公用事業；（四）電力股。她解釋，人工智能需要相當龐大的電力供應，而電力股營利表現理想且估值相對滯後。

其次，投資者應利用另類投資及多元資產策略管理風險，當中包括黃金。具備對沖政府債務及地緣政治風險的功能。