【豪賭 AI】Alphabet 盈利升三成 雲業務發威！惟預告今年狂燒 1,850 億美元建算力 市場「嚇一跳」
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Google 母公司 Alphabet 公布第四季業績，核心數據全線報捷。季度盈利達 344.6 億美元，按年勁升 29.8%；每股經調整盈利（EPS）2.82 美元，優於市場預期的 2.63 美元。然而，市場焦點完全被公司對 2026 年的激進投資計劃所搶走，導致股價在盤後微跌 0.41%。
雲端業務大爆發 廣告穩健
這份業績的最大亮點在於 Google Cloud。
雲端收入： 按年急升 47.8% 至 176.6 億美元，遠超分析師預期的 162 億美元。這顯示企業對 AI 算力的需求正轉化為實質收入，Google Cloud 已成為集團最強勁的增長引擎。
廣告收入： 整體升 13.6% 至 822.8 億美元。不過，YouTube 廣告 收入錄得 113.8 億美元（升 8.7%），略低於市場預期，顯示視頻廣告市場競爭依然激烈。
嚇人的 CapEx 指引：1,850 億美元
令華爾街「倒抽一口涼氣」的是今年的資本開支（CapEx）指引。 Alphabet 預計，今年資本開支將介乎 1,750 億至 1,850 億美元。
對比預期： 遠多於市場估計的 1,195 億美元。
對比去年： 較 2025 年的 914.5 億美元 翻倍。 財務總監 Anat Ashkenazi 解釋，這筆鉅款將主要投資於 Google DeepMind 的 AI 運算能力及基礎設施，以滿足龐大的雲端客戶需求。這顯示 Google 正處於「軍備競賽」模式，不惜犧牲短期現金流來換取長期的 AI 霸主地位。
Waymo 虧損擴大
此外，包含自動駕駛部門 Waymo 在內的「其他業務（Other Bets）」虧損擴大至 36.2 億美元（增幅達 208%）。主要原因是計入了 21 億美元的員工薪資及研發支出，反映自動駕駛技術仍處於高投入、低回報的燒錢階段。
核心資料表：Alphabet 季績重點 vs 市場預期
| 關鍵指標 | 實際公佈數值 | 市場預期 | 表現評價 |
| 💰 每股盈利 (EPS) | $2.82 | $2.63 | ✅ 勝預期 |
| 📈 總收入 | $1,138 億 | $1,114 億 | ✅ 勝預期 |
| ☁️ Google Cloud 收入 | $176.6 億 (+47.8%) | $162 億 | 🚀 遠勝預期 (亮點) |
| 📺 YouTube 廣告 | $113.8 億 (+8.7%) | (高於此數) | ❌ 遜預期 |
| 🏗️ 2026 資本開支指引 | $1,750 – 1,850 億 | $1,195 億 | 😲 驚人 (大幅超支) |
| 🤖 Gemini 用戶 | 7.5 億 MAU | – | 📈 增長強勁 |
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