【影視霸權洗牌】Netflix宣布退出競購華納兄弟！派拉蒙加碼至1,110億美元「截餬」成功

派拉蒙提高報價強勢截餬：現金補貼與分手費成關鍵

這場收購戰在過去數月高潮迭起，原本 Netflix 於去年 12 月已與華納兄弟達成協議，計劃收購其電影工作室及串流業務。然而，派拉蒙隨後發動強勢攻勢並多次調高報價，最終以每股 31 美元的全現金方案成功令華納董事會轉軚。派拉蒙展現極大誠意，同意代華納向 Netflix 支付 28 億美元的合約終止費（分手費），並承諾若合併案未能通過監管機構審查，將支付高達 70 億美元的違約金，極大地降低了華納股東的財務風險，最終獲得董事會青睞。

Netflix 選擇回歸本業：放棄加價競爭帶動股價回升

Netflix 共同執行長泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos）與格雷格·彼得斯（Greg Peters）在聲明中直言，若要匹配派拉蒙最新的報價，該交易在財務效益上已不再具之前的吸引力。市場對 Netflix 退出競購反應正面，其股價在盤後交易一度急漲逾 10%，顯示投資者樂見公司回歸本業紀律，轉而專注於今年預計投入的 200 億美元原創內容研發。

Netflix 表示未來將重啟庫藏股買回計畫，繼續沿著既有策略的成長路線前進，而非陷入高溢價的收購混戰。

監管審查與股東投票：併購案進入最後法律階段

目前華納兄弟原定於 3 月 20 日舉行的股東大會，預料將由原先的 Netflix 方案轉為表決派拉蒙的合併協議。雖然派拉蒙已獲得美銀、花旗及甲骨文創辦人埃里森（Larry Ellison）的強大資金擔保，但交易仍需面對嚴格的法律監管。美國參議院將於 3 月 4 日舉行聽證會審查此案，以評估大型傳媒合併是否涉及市場壟斷。若進展順利，派拉蒙將正式吞併包含 CNN、HBO 及各大製片廠在內的華納帝國，重塑全球影視產業的權力版圖。

世紀收購最終局：Netflix 錯失 IP 護城河，派拉蒙慘勝突圍

這場持續半年的世紀收購戰最終以派拉蒙的勝出告終，反映出傳統媒體在生死存亡關頭的瘋狂反撲。對於 Netflix 而言，雖然避開了高昂的收購溢價，但也意味著其失去了獲得蝙蝠俠、《哈利波特》等長青 IP 來鞏固「內容護城河」的最佳機會，未來仍需面對自研 IP 成功率不穩的痛點。而對於派拉蒙而言，這無疑是一場傾盡家底的「慘勝」，雖然成功阻止了 Netflix 成為無敵巨無霸，但吞併華納後背負的巨額債務與監管壓力，將是這家傳統影業巨頭重整旗鼓後的巨大考驗。

華納兄弟探索收購案：兩大巨頭最終方案對比