讀懂美股VIX指標 掌握全球風險｜李聲揚專欄
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近日有讀者分享一張圖表，指恒生波幅指數（VHSI，俗稱恒生指數VIX）升至30水平，引發關注。起初筆者亦感意外，因為對美股VIX（CBOE Volatility Index）的認知中，近期並未見到如此高位；經查證後確認，此為恒生指數專屬的波幅指數，而非美股VIX。過去筆者討論中，多以美股VIX作為主要參考指標，因此自然聚焦其動態。
由此衍生一個常見疑問：既然美股投資參考美國VIX，港股投資是否應直接觀察恒指VIX？表面上看似合理，實務上卻未必必要，甚至效果欠佳。原因在於，筆者和坊間過去分析框架主要建基於美股VIX，其理由相當充分。
首先，美股市場規模全球最大，代表整體經濟與風險情緒的核心指標；其次，雖然不存在單一的「全球VIX」的波幅指數，但美股VIX已足以涵蓋廣泛影響力。
實例可見，2025年「關稅解放日」，美股VIX衝上40時，筆者分三次入市，分別買入追蹤標準普爾500指數的Vanguard S&P 500 ETF（美股代號：VOO）、發達市場股票 iShares Core MSCI International Developed Mkt ETF（美股代號：IDEV）及香港地產投資信託基金（REIT）的領展房產基金（00823），結果均獲不錯表現。
撰文：李聲揚
