矽谷之行 AI發展3大觀察

筆者團隊的第一個觀察，是AI的角色已出現了根本性轉變。ChatGPT問世至今約三年，市場由最初視AI為「新奇工具」，轉變為相信其會成為「實際的增長引擎」。
業界幾乎已不存在「AI是否有用」的爭論，焦點反而集中於如何將AI真正融入核心業務流程，直接提升生產力、降低成本，甚至創造全新的收入來源。

基礎建設熱潮未退

這種轉變的意義在於AI不再是科技企業的專利，而是真正逐漸滲透至金融、醫療、製造、物流等各行各業，成為企業策略與結構性投資的重要一環。而當這種革命性技術的應用日益普及，其背後所需的基礎建設投資，自然會隨之擴大。

第二，是AI基礎建設的投資並未出現退潮跡象。是次矽谷之行的最大收穫之一，是筆者團隊了解到AI基礎建設的投資完全沒有放緩跡象。無論是晶片、伺服器、數據中心還是其他配套，各個環節仍呈現接近指數式的增長。
為何這會是一個長期趨勢、而非短期投入？簡單而言，全球最具盈利能力的企業，都正積極透過AI改善核心業務流程、提升效率並推動收入增長；另一方面，在競爭日益激烈的環境下，大型雲端平台亦必須持續投資AI，才能維持既有的市場地位與技術優勢。
第三，是AI投資機會已不再局限於圖像處理器（GPU）。無疑，在AI發展的初期，市場焦點主要集中於GPU及相關晶片設計商。然而隨著AI的應用規模急速擴大，除晶片外，電力、網路與記憶體等配套能否跟上需求，也是關鍵因素。

AI投資版圖日益擴大多元

事實上，筆者團隊看到記憶體價格已連續多季上揚，光學元件亦明顯出現供不應求，而電力需求的變化就更為顯著。
相較於傳統CPU伺服器，以GPU為本的AI系統的能源消耗要大得多，而現代AI系統是一個由GPU、記憶體、網路、光學與電力系統共同組成的複合體，意味著AI的投資版圖已由單一的硬件環節，擴展至整條科技供應鏈，有望為投資者帶來更多元化的投資機會。
雖然有投資者擔心科技板塊的估值，但筆者團隊認為，不少科技巨企的盈利保持快速增長，且擁有充裕的自由現金流，在不明朗的宏觀環境下，其前景仍具吸引力。
總括而言，筆者團隊的年度矽谷考察發現，AI的投資格局已逐步走出早期的概念炒作階段，在保持強勁增長動能的同時，亦日趨成熟。

隨著AI所創造的經濟價值不斷擴散，相關投資機遇已覆蓋整個科技產業鏈；另外，業界亦強調AI已從實驗性技術，轉變為具備實質經濟影響力的生產力工具。
在AI基建投資暫未見明顯放緩跡象、而經濟價值持續向更廣泛領域延伸的情況下，相關投資焦點正由早期受惠者，逐步擴展至更多元、亦更具可持續性的科技生態，標誌著AI投資版圖正邁向下一個發展階段。