【睇定啲先】彭博：美伊雙方各執一詞陷羅生門 800運輸船慘困波斯灣船東憂風險拒絕盲目前行

即時財經

Apr 8 2026

雖然美國與伊朗達成暫停空襲兩周的協議，以換取霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）重新開放，但這條全球最重要的能源咽喉並未如預期般即時恢復繁榮。據《彭博》報道，目前有超過 800 艘運輸船被困在波斯灣內心急如焚，而海峽外圍更有逾千艘船隻大排長龍等待通行。為何停火協議已出，船東卻依然「有路不敢行」？

【通航羅生門】美伊各執一詞，政治分歧成最大路障

目前停火的關鍵細節極度模糊，雙方在通航條件上存在根本性的矛盾。伊朗官方強調，未來兩周船隻只能在「技術限制（Technical Limitations）」下安全通過；相反，美國總統特朗普卻開出硬條件，要求「全面、立即、安全地開放」，甚至揚言美國將介入協助疏導擁堵。這種帶有軍事介入色彩的提議，勢必觸及德黑蘭的底線。在通航細節未明文敲定前，海峽實際上仍處於高度軍事戒備狀態。

【避險底牌】保費高企，馬士基等巨頭拒絕盲目試險

面對政治喊話，國際航運巨頭展現出極度冷靜的商業計算。包括馬士基（Maersk）及日本郵船（NYK Line）等巨頭均表示，正在密切聯繫保險公司及安全顧問。西澳洲大學國防與安全研究所專家 Jennifer Parker 一針見血地指出：航運不可能在 24 小時內恢復正常。對油輪船東及保險公司而言，「暫停空襲」並不等於「風險消除」。若未獲取絕對安全保證與清晰的附加條件便貿然駛入狹窄的海峽，一旦擦槍走火，船隻將面臨天價的戰爭險保費索償甚至船毀人亡的風險。因此，按兵不動是現階段最理性的避險操作。

【供應鏈死結】逾 400 艘能源船積壓，大塞車衝擊油價

根據大宗商品分析公司 Kpler 的數據，被困波斯灣的船隊中，能源運輸船佔了極大比例，包括 426 艘原油及潔淨燃料油輪、34 艘 LPG 船及 19 艘 LNG 船。這反映了一個嚴峻的宏觀經濟現實：即使海峽今日立刻全面重開，要消化內外合共近 2,000 艘船隻的超級「大塞車」，亦需要數週時間。在運力嚴重積壓及周轉率暴跌的情況下，全球原油及天然氣的短期交付勢必面臨延誤，這將持續為國際能源價格提供抗跌的底層支撐。

核心資料表 (Data Table)

霍爾木茲海峽復航焦點	具體數據與各方表態	宏觀航運與地緣客觀洞察
通航條件之矛盾	伊朗：設下「技術限制」；美國：要求全面開放，擬介入協助疏導。	雙方缺乏互信。美國的強硬介入極易被伊朗視為挑釁，令「兩周冷靜期」隨時面臨破局風險。
航運巨頭商業取態	馬士基 / 日本郵船：保持謹慎，正聯繫保險公司，需了解所有附加條件。	商業機構對「政治承諾」抱持懷疑。在保險公司未能重新評估並降低戰爭險費率前，船東不願承擔天價風險。
波斯灣被困船隻結構	426 艘油輪；34 艘 LPG 船；19 艘 LNG 船（總數逾 800 艘）。	滯留的均為高危、高價值的能源資產。長期積壓將導致全球能源供應鏈出現局部的「斷層」危機。
整體壅塞情況	海峽附近海域有超過 1,000 艘船隻等待通行。	運力大塞車。即使達成實質通航協議，疏導工作亦需時數週，短期內全球航運費率（Freight Rates）恐居高不下。

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