【無債一身輕】香港迪士尼全年賺 5.4 億首現「零貸款」 750 萬人次入場創歷來次高

即時財經

Apr 28 2026

香港迪士尼樂園公佈了 2025 年度（截至去年 9 月底）的財務報告。儘管面對港人出境遊熱潮及去年的極端天氣挑戰，樂園仍錄得 5.36 億港元盈利，更重要的是，園方宣佈已向股東全數償還所有貸款。這是自 2005 年開幕以來，香港迪士尼首次實現「零貸款」營運，標誌著這座一度依賴融資與政府支持的樂園，已具備了強大的自我修復與造血能力。

【財務奇跡】零貸款營運：在動盪時局中鎖定安全性

園方在 2025 財年完結前清還債務，不再負擔利息支出。對於資本密集型的主題樂園而言，「零貸款」是極罕見的狀態。在 2026 年利率仍處相對高位的環境下，此舉大幅降低了財務費用（Finance Costs），讓 EBITDA（19.89 億元）能更有效地轉化為淨利潤。這不僅向股東展現了優秀的現金流管理，更為未來 Pixar 及 Marvel 的大型擴建提供了極佳的融資彈性。

【產值提升】人均消費創紀錄：從「量增」轉向「質變」

雖然入場人次微跌 2.6% 至 750 萬，但人均消費卻逆市上升 2%。即使受宏觀經濟不確定性影響，遊客的購買力依然強勁。酒店入住率增加 6 個百分點至 79%，反映「Staycation」及過夜遊客比例穩定。園方成功透過精品、餐飲及加值體驗（如優先預約通行證），在人次小幅回調的情況下，將年度收入維持在 86.94 億元的歷來次高水平。

【未來佈局】擴建不停步：Pixar 與 Marvel 承接「冰雪」餘溫

繼《冰雪奇緣》園區後，全新的 Pixar 與 Marvel 主題體驗已穩步推進。作為香港旅遊業最大的僱主之一（聘用約 9,000 人），迪士尼的持續獲利是本港服務業復甦的重要風向標。園方對大灣區旅遊目的地角色保持樂觀，顯示在完成債務清償後，下一個階段將是透過新主題設施進一步提升國際競爭力，抵銷出境遊對本地消費的攤薄效應。

香港迪士尼樂園 2025 年度業績摘要 (Summary Table)

核心項目	數據詳情 / 表現	宏觀財金客觀洞察
全年盈利	$5.36 億港元。	持續獲利。連續兩年賺錢，財務健康度顯著改善。
借貸狀況	「零貸款」 (首次實現)。	重大里程。已全數向股東還清債務，大幅降低利息成本。
總人次	750 萬 (歷來第二高)。	人流穩健。在出境遊競爭與極端天氣下仍保住基本盤。
人均消費	上升 2% (創歷史新高)。	變現能力。二次消費與高增值產品策略奏效。
EBITDA	$19.89 億港元 (-13.5%)。	核心盈利。雖然利息折舊前盈利微跌，但整體溢利仍可觀。
酒店入住率	79% (按年升 6 個百分點)。	帶動復甦。過夜賓客增加，利好樂園餐飲及零售收入。

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