港股掛牌後表現亮眼 吸引資金持續追捧｜封面故事

回看兆易創新剛公布的2026年首季業績，股價升勢顯然有極為強勁的基本面支撐。
期內錄得營業收入約41.88億元人民幣，按年大增1.19倍，而歸屬於上市公司股東的淨利潤更錄得逾5.2倍的爆發式增長，達到14.61億元人民幣。
這種利潤增幅遠超營收增幅的現象，反映出公司在半導體上升週期中，展現了驚人的經營槓桿效應。
業績之所以能夠實現質的飛躍，主要得益於存儲芯片與微控制器（MCU）兩大核心板塊的雙輪驅動。

存貨餘額上升

在存儲芯片方面，受惠於市場供不應求的格局，公司產品實現了量價齊升，盈利能力大幅躍漲；MCU產品在工業控制、消費電子及汽車電子等領域的需求帶動下，出貨量亦顯著攀升。

隨著公司H股上市集資到位，其財務實力進一步增強。截至3月底的資金達146.94億元人民幣，為未來的技術研發與產能擴張，提供了厚實的彈藥。
業績亮眼，但風險因素亦隱現於報表細節之中。公司3月底的存貨餘額上升至34.01億元人民幣，較去年底增加約一成。
雖然目前處於賣方市場，但半導體行業具備強烈的週期性；一旦市場需求轉向，高額存貨或將面臨減值計提的風險。
此外，首季資產減值損失錄得3,509.9萬元人民幣，較去年同期顯著擴大，顯示在營運規模擴張下，潛在壞賬或資產跌價壓力正在累積。
財務費用亦因匯率變動及利息支出影響，由盈轉虧錄得9,652萬元人民幣支出，反映跨國營運背景下的匯兌風險不可忽視。

兆易創新基本每股收益達2.19元人民幣，盈利能力處於歷史高點。基本面極強勁，股價年內漲幅46.87%雖然不小，但在業績增500%支撐下，股價仍具備向350至380元區間衝擊的動力。
然而，現階段投資者應採取分批建倉策略，而非一次性全額投資。
此外，H股基石投資者持有的1,439.4萬股禁售期將於2026年7月12日結束，短期內大量股票解禁，可能對股價造成拋售壓力。
投資者須緊盯7月H股解禁後的股價走勢，以及第二季存貨週轉是否維持高效。