Tesla萬箭齊發戰略 資本開支激增考驗｜格爾專欄
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近日Tesla（美股代號：TSLA）再次成為全球市場焦點，其全自動駕駛（FSD）系統正受到歐洲監管機構加強審查。雖然荷蘭有機會率先批准，但歐盟整體的態度依然分歧，這意味著FSD的商業化進程仍充滿不確定性。
對市場而言，FSD不僅是一項功能，更是
Tesla估值體系中最關鍵的「軟件溢價」。一旦監管政策收緊，這部分估值自然會面臨下行壓力。
雖然目前Tesla股價已相當接近市場共識目標價，但部分估值模型仍認為其明顯高於合理價值。
這反映出市場已提前反映了極為樂觀的未來，包括Robotaxi、FSD全面落地，以及人工智能（AI）與機械人業務的變現能力。一旦任何環節出現延誤，股價波幅將被進一步放大。
儘管面臨監管壓力，但公司短期基本面並非全然負面。
Tesla近日獲得WattEV高達370輛Semi電動卡車的大型訂單，反映出其在商用電動車市場正取得實質進展。
撰文：格爾
