當AI算力撞上厄爾尼諾 火電股逆市走強

可以看到火電以外的電力股，尤其是像東方電氣（01072）、哈爾濱電氣（01133）、金風科技（02208）這些電力設備股則相對弱勢。
主要原因相信是這波電力股的行情是由利好火電的催化劑推動，因此原本流入電力設備股的資金流出，轉向火電或其他更當炒的板塊。況且這些電力設備股較早時已經有一段不錯升幅，有獲利盤的出現也實屬正常。

電力成AI發展重要風口

火電板塊之所以逆市走強，有兩大原因。
第一，當然就是跟人工智能（AI）有關。上週，國家能源局等四部門聯合發布《關於促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》，明確將電力與算力進行雙向綁定，構建「能源賦能AI、AI反哺能源」的閉環生態。高盛最近一份研究報告也指出，從2025年至2030年這五年時間，全球電網投資規模將達到12萬億美元。

基本上，不論是官方政策及具體數字都明確指出一個方向，就是電力將會是未來與AI發展離不開的重要風口。
上週五，華能國際電力亦抓緊風口，與中國移動（00941）聯手聚焦於通訊服務、算力服務、智慧服務三大方向展開深入合作。雖然具體內容仍有待確認，但就炒作來說，這單消息有齊算力及智慧服務等重要字眼，當然值得留意。
不過，AI這個原因並不能解釋為甚麼是火電而不是其他。第二個原因卻是火電獨有的催化劑，就是「厄爾尼諾」。厄爾尼諾是指赤道太平洋中部及東部海面溫度異常升溫的氣候現象。它每兩年至七年發生一次，會嚴重打亂全球大氣環流，導致各地出現極端天氣。

國家氣候中心4月監測預計，2026年5月進入厄爾尼諾狀態，並在夏秋季形成一次中等及以上強度的厄爾尼諾事件，至少持續至今年底。
為甚麼厄爾尼諾會帶動火電上升？邏輯上，厄爾尼諾會推動全球氣溫上升，平均氣溫快速攀升會加大用電量去製冷，使火電發電量增加。
這是史上第一次，AI算力用電遇上厄爾尼諾現象。或許厄爾尼諾現象影響未必很大，但如果加上AI數據中心這隻耗電怪物，那麼就不能看低厄爾尼諾了。
因此，不妨多加留意火電股，例如剛才提到與中移合作的華能國際電力，公司作為全國煤電運營商龍頭，有望充分受益於邊際需求上升及電價上漲。