【光速突圍】Lightelligence港股首日升383%市值815億　上海交大光子實驗室同日揭幕突破封鎖

光子晶片企業曦智科技（Lightelligence，港股編號1879）4月28日在香港聯合交易所主板掛牌上市，招股價為每股183.2港元，上市首日開市即急升至880港元，收市報886港元，升幅高達383.6%，為近十年香港主板新股首日表現的最大升幅之一。公司市值一日之間突破815億港元，集資淨額約24億港元（約3.06億美元），散戶認購超額約5,785倍，認購人數接近38萬。

光子晶片：算力競賽的另一條跑道

Lightelligence的技術核心是光電混合AI計算加速器，以光子（即光粒子）取代傳統電子作為數據傳輸媒介，結合共同封裝光學（CPO）技術，實現更高頻寬、更低延遲及顯著降低的能耗。公司創辦人沈亦晨（Yichen Shen）於2017年從麻省理工學院（MIT）創業，現為內地首家在港上市的光子晶片企業。

光子計算的戰略意義，在2022年美國多輪收緊對華先進半導體出口管制後愈發突出。傳統AI算力依賴英偉達等美系高端GPU，而這些晶片正是出口管制的核心目標。光子路線繞開了對EUV光刻機的依賴，走向另一條不受現有管制框架直接約束的技術路徑。

上海交大光子計算實驗室：產學研協同

就在Lightelligence上市後數週，2026年6月11日，中國首個光子運算產學研實驗室在上海交通大學正式揭幕，命名為「上海市集成光子計算晶片與系統重點實驗室」，由上海交大聯合Lightelligence共同創立。

實驗室的基礎源自上海交大早前的突破性成果：助理教授陳奕通領導的研究團隊，今年初在《科學》期刊（Science）發表全光計算晶片LightGen，該晶片能在單一基板上整合數百萬個光學神經元，號稱是全球首款可運行大規模生成式AI模型的全光晶片，能效比傳統數字晶片高出約100倍。實驗室總監、上海交大教授鄒衛文坦言，光學運算目前仍面臨基礎科學挑戰，缺乏成熟的軟件和演算法生態系統是商業化的主要瓶頸。

背後的財務現實：高速增長但持續虧損

投資者的熱情固然引人注目，但財務數字提醒市場須保持審慎。2025年Lightelligence錄得收入1.06億元人民幣，較2023年的3,820萬元大幅增長，但同期淨虧損達13億元人民幣，主要由鉅額研發投入驅動。公司目前在光學互聯市場的份額僅約1.4%，相比華為約佔98.4%，差距懸殊，商業化道路仍然漫長。

市場熱捧的背後，更多反映的是對光子晶片「未來潛力」的押注，而非當前盈利能力的認可。對於有意持有的投資者而言，公司從技術突破到規模商業化的執行能力，以及能否在中國AI算力需求持續增長的浪潮中成功搶佔份額，將是決定長線回報的關鍵變數。

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