萬豪業績藉世界盃再破頂

有近百年歷史的萬豪，最初並非酒店，而是一間位於華盛頓的A&W沙示飲品加盟店，由J. Willard和Alice Sheets Marriott夫妻檔打理。

汽水小店變酒店王國

Hot Shoppes由賣汽水很快拓展至提供食品，並在東岸率先經營Drive-in餐廳，為駕駛者服務。
到1937年，太太Marriott看準航空業起飛帶來的機遇，為航空公司供應「飛機餐」；二戰期間，Hot Shoppes主攻政府部門、企業、學校及醫院等，提供機構餐飲膳食，令公司得以維持穩定的營運收入。
Hot Shoppes於1953年上市集資，上市幾年後，在維吉尼亞州開設公司第一間酒店，並以Marriott正式踏足住宿業務；之後迅速擴張，除美國不同州份外，亦開始拓展海外市場。

1967年，公司易名Marriott，標誌聚焦酒店領域。上世紀70年代曾經涉足主題樂園，但營運不夠十年便退出市場。
到80年代，全球營運的酒店已達100間，策略亦轉向多品牌。首個新品牌是Courtyard by Marriott，定位商務旅客；Fairfield Inn則主打經濟住宿。自建品牌外，亦併購擴張，1987年藉收購Residence Inn，開拓長期住宿市場。
1989年位於波蘭華沙的萬豪開幕，標誌西式酒店首次踏足東歐，亦是公司全球第500間酒店。

併購Starwood 變身全球一哥

到90年代，公司一拆二，萬豪國際（Marriott International）主理管理與加盟業務；而Host Marriott Corporation則主攻機場、收費公路和州際公路沿線的住宿與交通特許經營。

Host Marriott其後再拆分，重組為房地產投資信託，即今時今日的Host Hotels & Resorts（美股代號：HST）。
公司拆分後未有放慢併購步伐，收購的知名品牌包括麗嘉（The Ritz-Carlton）及萬麗（Renaissance）；2016年吞併Starwood Hotels & Resorts，令品牌組合進一步壯大，晉身全球最大酒店企業。
萬豪現時在全球146個國家及地區，管理超過9,900項物業，房間總數179萬間；Marriott Bonvoy會員2.83億名。品牌組合有超過30個著名品牌。

亞太市場增長抵銷戰事影響

公司最新一季業績好過市場預期，今年首季收入66.54億美元，按年升6%；當中來自特許經營及管理費收入佔14.33億美元，增加12%。
季內整體平均每間可供出租客房收入（RevPAR）增長4.2%。按地區市場劃分，美加市場增長4%；雖然中東局勢緊張，但無礙國際市場表現，增幅達4.6%；其中中東及非洲市場下跌1.9%；歐洲市場增長6.6%。
至於亞太市場（不包括中國），受旅遊需求帶動，增長7.3%；大中華市場增長5.7%，當中以海南及香港市場表現尤其突出。
首季經營溢利10.64億美元，上升12%。經營溢利率提升0.9個百分點，至16%。受所得稅撥備增加影響，純利下跌2.6%，至6.48億美元；每股攤薄盈利2.43美元，增幅1.7%。

扣除成本報銷因素，經調整收入增12.6%，
至18.1億美元。經調整經營溢利11.58億美元，上升14%；經調整經營溢利率擴闊0.8個百分點，至64%。經調整純利7.26億美元，上升13%；經調整每股攤薄盈利2.72美元，增幅17%，市場預期2.55美元。
首季房間淨增加15,900間。截至季度止，萬豪全球發展管道有超過4,100項物業，涉及接近61.8萬間房間，當中四成三在建房間包括在改造項目之中。

次季受惠世界盃

回饋方面，今年截至4月29日為止，已透過派息及回購，回饋股東逾12億美元；季內斥資7億美元，回購210萬股。

即使地緣局勢，以至美國經濟均不明朗，管理層對前景審慎樂觀，主要看好盛事會帶動酒店需求。
隨著今年世界盃足球賽在北美揭開序幕，展望第二季整體平均每間可供出租客房收入，按年增長介乎1.5%至2.5%；料特許經營及管理費收入15.38億至15.53億美元。經調整每股盈利介乎2.99至3.06美元。
展望全年整體平均每間可供出租客房收入增長介乎2%至3%；特許經營及管理費收入59.25億至59.85億美元；經調整每股盈利11.38至11.63美元；全年回饋股東金額會超過44億美元。
以下圖表為部分大行對萬豪國際之投資評級及目標價，讀者不妨參考。