布倫特原油跌回戰前水平中東溢價消除 霍爾木茲重開 戰爭險費率仍為戰前5至10倍

布倫特「抹去」衝突期全部漲幅

衝突爆發前，布倫特原油於2026年2月28日報收每桶72.48美元。美以聯合軍事行動於同日展開後，油價急劇攀升，高峰期每桶一度觸及約112至118美元，漲幅逾55%。

停火協議於2026年4月達成，霍爾木茲海峽隨後逐步重開，積壓的波斯灣原油供應開始大量流入市場。據外電報道，布倫特原油於6月25日跌幅達4.33%，收報73.74美元，西德州中質原油（WTI）同期亦報每桶約69至70美元，均已回落至衝突前水平附近。

供應面改善明顯

多項指標顯示供應面持續改善。據美國能源部長表示，每日已有逾2,000萬桶石油通過霍爾木茲海峽；阿聯酋出口量已恢復至衝突前水平的約85%；海事情報機構Windward數據顯示，2026年6月15日當周，中東海灣地區石油離港量達679萬桶，為5月初以來最高水平。

航運戰爭保險費率仍遠高於戰前

航運保險市場方面，戰爭險費率雖較高峰期有所回落，但業界分析普遍指出仍遠高於衝突前水平。

衝突前，霍爾木茲航線的戰爭保險費率約為船舶資產價值的0.1%至0.2%；衝突高峰期激增至每7天約2.5%至5%，一艘超大型油輪（VLCC）單次航行保費可高達200萬美元。

據報道，費率已從高位回落至約0.8%至1.5%，但較衝突前水平仍高出5至10倍。勞合社及Chubb於2026年6月19日聯合宣布成立霍爾木茲戰爭保險聯盟，分別為船體、船東責任保賠（P&I）及貨物提供各達2億美元的承保能力，以填補市場缺口。

業界分析人士警示，保費全面回歸衝突前水平，預計仍需3至5年時間。

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