【英偉達晶片黑市暴漲】DGX B300半年翻倍至800萬人民幣　美最大走私案22.5億美元

據多名中國晶片交易商向外媒透露，英偉達（Nvidia）旗艦 AI 伺服器 DGX B300 在中國內地黑市的售價，在過去半年內由約 400 萬元人民幣急升至逾 800 萬元人民幣，漲幅超過 100%。以美元計算，相當於由約 55 萬美元飆升至逾 110 萬美元，相較美國本土官方定價約 40 萬美元，黑市溢價已高達近兩倍。

多款禁運型號價格全線飆升

DGX B300 並非個別案例。同樣受美國出口管制限制的 RTX 6000 Pro 工作站晶片，其中國市場黑市價格亦由今年初的約 5 萬元人民幣，急升至近期的 13 萬元人民幣，漲幅達 160%。該款晶片主要被中小型人工智能初創企業用於訓練大型語言模型。

據報道，這批禁運晶片的流通渠道主要通過馬來西亞及台灣等中間地帶進行轉口，部分貨物採取化整為零的方式分批入境，以規避美方海關的攔截。然而，走私行動並非毫無代價——今年 3 月，美國聯邦檢察官對多名涉嫌向中國買家走私英偉達 AI 伺服器的人員提出起訴，所涉及的英偉達 AI 系統價值估計高達約 25 億美元，被形容為美國執法史上涉及非法出口先進 AI 晶片的最大規模案件。

黃仁勳：黑市算力「死路一條」

對於黑市現象，英偉達行政總裁黃仁勳（Jensen Huang）近日明確表態，直指以走私零件建立的黑市算力數據中心是「死路一條」（dead end）。黃仁勳的論點在於，這類走私設備往往缺乏正規軟件支援及技術服務，長遠在穩定性、安全性及技術升級方面均面臨重大隱患，對建立可持續 AI 能力而言，並非可行路徑。

然而，從市場需求側來看，中國企業顯然並不認同這一判斷，或者說在算力飢渴的現實壓力下，溢價風險已成次要考量。多家中國大型科技企業被指為主要採購方，部分企業更對黑市晶片進行了深度整合，以建立自身的 AI 算力基礎設施。

出口管制政策效果存疑：供需矛盾未解

這場黑市狂潮，折射出美國半導體出口管制政策面臨的深層矛盾。自 2022 年起，美方已禁止向中國出售包括 H100、Blackwell 等高端英偉達 GPU；2023 年升級限制，針對性補漏；2025 年再度收緊，幾乎封堵所有算力規格接近 H100 的晶片出口。然而，中國企業對 AI 算力的需求並未因此消退，反而在大模型競賽及 AI 應用普及的雙重驅動下持續攀升。

部分分析人士認為，出口管制的短期效果在於拖慢而非阻止中國的 AI 能力建設，但黑市的存在意味著制裁的技術封鎖存在明顯漏洞。與此同時，中國本土替代算力方案——包括華為昇騰系列晶片及自研 AI 加速器——的發展亦在加速，顯示長遠來看，出口管制的邊際效用可能隨時間遞減。

面對持續上升的黑市溢價及愈來愈嚴厲的執法行動，中國 AI 行業的算力困境短期內難以根本改變。一方面，頂尖算力的取得成本不斷推高，直接壓縮初創企業的研發預算；另一方面，依賴走私設備亦帶來法律及供應鏈層面的重大風險。如何在出口管制的新現實下尋找可持續的算力解決方案，已成為中國 AI 生態系統面臨的核心挑戰之一。最終，這場算力博弈的走向，仍需視乎中美兩國在技術脫鉤問題上的後續政策演變。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。