【比特幣震盪警示】近百億美元期權今日結算　ETF流出逾6億　短線波動風險高企

據Deribit最新數據，是次到期的比特幣期權名義價值約達90.6億美元，若計入以太幣期權則合計規模達106億美元，屬2026年以來最大規模的季度期權到期之一。由於比特幣現價約58,000至59,000美元，遠低於主要看漲行使價水平，絕大多數看漲持倉均深度虛值，市場面臨龐大持倉損耗壓力。

【拋售壓力】ETF流出逾6億 爆倉超11億

近期比特幣同時承受多重沉重拋售壓力，市場情緒持續惡化。據報道，美國現貨比特幣交易所買賣基金（ETF）在6月25日單日淨流出高達6.92億美元，創近月新高；與此同時，加密市場槓桿持倉遭強制平倉金額亦逾11億美元。

在所謂「最大痛苦點」（Max Pain）理論上，期權結算前市場通常有向令最多持倉虧損的價格靠攏的傾向。然而，分析人士指出，比特幣現價遠低於此次的最大痛苦點水平（約70,000至74,000美元），令相關理論的指導意義大幅削弱，市場走向更難預測。

【投資啟示】結算後倉位重整 留意即時反應

對加密貨幣投資者而言，大規模期權到期往往是市場波動的催化劑。期權結算後，大量市場參與者需要進行倉位調整及對沖再平衡，可能在短期內引發額外波動。

分析人士警告，在「極度恐慌」情緒主導下，市場對任何利淡消息的反應將更為敏感。投資者宜密切留意今日新加坡時間下午4時結算後比特幣的即時價格走勢，以判斷是否出現技術性支撐及反彈，或市場進一步向下探底，並在操作上審慎評估個人風險承受能力，避免在高波動時段過度使用槓桿。

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