【法院阻特朗普炒庫克】5比4險守聯儲局獨立性　消息指特朗普陣營未死心　鮑威爾同樣成箭靶

美國最高法院於6月29日以5比4的些微差距裁定，總統特朗普無權即時罷免聯儲局理事庫克（Lisa Cook），令她得以在案件審理期間繼續留任。判詞由首席大法官羅伯茨執筆，強調聯儲局屬「結構獨特」的機構，總統不能隨意撤換理事會成員，必須符合「有因」（for cause）的法定門檻。這是聯儲局111年歷史上，總統首次嘗試罷免在任理事所觸發的司法戰。

【判決拆解】5比4險勝　聯儲局獲「唯一例外」待遇

案件源於去年8月，特朗普以按揭貸款文件疑涉造假為由，宣布罷免庫克，庫克其後入稟法院，指控總統未有遵循法定的「有因」門檻及事前告知程序。最高法院最終以5比4裁定，聯邦儲備法賦予理事的「有因」保障，意味理事在遭罷免前，有權獲得通知及申辯機會。同一星期，最高法院亦裁定總統有權撤換聯邦貿易委員會（FTC）一名高層官員，此舉令外界更聚焦於聯儲局今次獲判「特殊待遇」的意義——法院明確將聯儲局區隔於一般獨立監管機構之外，形容其獨立性攸關貨幣政策不受政治干預。惟裁決僅屬案件審理期間的臨時保障，並非一錘定音的終局判決，特朗普日後仍可循「有因」門檻再作嘗試。

【消息指】特朗普陣營加緊部署　據報道積極尋找罷免途徑

據報道，最高法院裁決公布後，特朗普及其盟友非但未有偃旗息鼓，反而加緊推動重塑聯儲局人事佈局。消息指，白宮高層及外圍盟友正積極探索多種途徑，希望為總統本人屬意的人選騰出理事會席位，當中庫克仍然是主要目標之一，理由是她一直未有響應總統多次要求減息的呼籲。另有消息指，現任理事、前主席鮑威爾同樣被視為箭靶——鮑威爾早前已表明，只要來自白宮的法律及政治壓力不停止，他將繼續留任理事一職，此舉被視為打破了聯儲局主席卸任後隨即離開理事會的傳統慣例。由於相關部署仍處於探索及消息階段，具體方案及時間表暫未有官方確認。

【市場關注】聯儲局獨立性攸關債息及評級

今次裁決之所以牽動市場神經，核心在於聯儲局獨立性與美債定價及主權評級息息相關。有分析指出，若總統當日成功罷免庫克，甚至進一步改組理事會人事，市場對貨幣政策淪為政治工具的憂慮勢必升溫，長債息率或因而顯著抽升，令政府舉債成本上升、財政赤字壓力加劇。亦有評級機構觀點認為，聯儲局的獨立性連同美元作為全球儲備貨幣的地位，同屬支撐美國主權評級的重要支柱，一旦這兩根支柱受損，不排除觸發新一輪評級下調風險。換言之，是次判決某程度上被市場解讀為短期內為美債及美元穩定性「拆彈」，但特朗普陣營仍未放棄的部署，意味相關不確定性尚未完全解除。

【後續觀察】改組風暴未散　理事會人事戰持續

須留意的是，最高法院今次裁決雖然為庫克爭取到暫時留任的空間，但並未徹底堵塞總統循「有因」程序重新提出罷免的法律途徑。與此同時，特朗普任內尚有機會透過正常任期屆滿的空缺，逐步安插屬意人選進入理事會，長遠仍有可能左右聯儲局的減息取態及決策方向。市場目前普遍將焦點放在後續會否有更多正式罷免程序被提出，以及聯儲局理事會會否因人事變動而在利率決策上出現路線分歧。

這場圍繞聯儲局人事的角力，法律層面暫告一段落，但政治層面顯然未完。庫克與鮑威爾能否穩坐理事會席位，聯儲局的政策獨立性最終能否經得起考驗，仍需視乎後續法律程序及白宮部署如何演變。

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