高波動及能見度低 已成投資新常態

面對「高波動、能見度低」的投資市場新常態，投資策略上更需要注意多元資產配置，透過不同地域及資產分散風險，以降低組合的波幅。
在上半年環球及亞洲股市已分別上升超過8%及20%的情況下，估值或已反映了不少盈利前景的利好因素。未來不同消息將主導投資者情緒，從而為市場帶來波動。
因此，採取戰術性資產配置策略，適時於不同時點及水平增持或減持資產，才能帶來較佳投資效果。

AI板塊估值急升

企業盈利增長及經濟基本面，成為了支持美、日、韓股市近日創出歷史新高的主要動力，當中人工智能（AI）概念成為了重要因素。
事實上，隨著不同行業對人工智能應用的需求持續擴大，推動半導體等相關零件的增長，支持相關上游產業的出口，並帶動近日相關板塊盈利增長。

在盈利增長帶動下，相關板塊或個別企業估值急升，帶動指數上升。
然而，不同地域股市的長期平均市寬呈兩極走勢。
以歐美股市為例，在指數創新高的同時，高於長期平均的成份股數目亦同步增加，反映股市升勢來自不同的板塊。
即使6月底科技股曾出現調整，資金於板塊間輪動，整體指數的調整幅度較小。
相反，日、韓股市升勢較集中於個別的成份股，市寬較窄，當這些股票出現回調時，指數便出現較大的調整。

宜採取戰術性策略

在企業盈利能持續增長的前提下，當股市出現板塊及地域輪動時，投資者可以考慮採取戰術性策略，趁低配置具經濟基本面及盈利的股市，以降低波動帶來的影響。

除了採取戰術性策略外，在投資組合中加入收益元素亦有助提升穩定性。
參考近兩次加息週期，儘管股市出現波動，但高息股表現在加息週期、經濟活躍時表現相對較好。
同時，穩定的收益能緩衝股市下跌對投資組合的影響。
至於債券方面，孳息率曲線進一步趨平，長短債息差收窄至逾一年低位，從收益率角度而言，短年期債券的吸引力相對較高。