【港股解禁潮殺到】7月單月2550億港元見全年高峰　未來12個月共2740億美元　新股狂歡後遺症浮現

據報道,未來12個月將有約2,740億美元的港股解禁股份釋出市場,規模創歷史新高。這股解禁潮源於2025年港股IPO市場的強勁復甦 — 當年集資總額一度重返全球首位,大批新股上市後,按6至12個月的常規禁售安排,陸續於2026年進入解禁期。當中壓力最集中於7月及9月,單計7月一個月,已有至少2,550億港元（約合325億美元）市值股份解除禁售限制,是今年餘下月份中規模最大的一批,當中包括知識圖譜科技（Knowledge Atlas Technology）逾2,568萬股（佔其IPO發行股份約68.63%）於7月7日後解禁,以及MiniMax集團約1,650萬股基石投資者持股於7月8日後解凍,另有兆易創新（GigaDevice）、上海燧原科技、蘇州諾禾致源等公司亦涉及不同規模解禁。

【歷史數據】解禁後股價中位數跌4至7%

解禁潮的殺傷力,並非空口白話,而是有跡可循的歷史規律。

據報道,以往經驗顯示,新股解禁後3個月內,股價中位數平均下跌約4%,若拉長至6個月,跌幅中位數更擴大至約7%。分析人士指出,解禁期一旦屆滿並釋出大批供應,相關股份的沽壓將顯著上升，尤其是流通股比例偏低、散戶情緒過熱或持倉集中的股份最受衝擊；相反，具備扎實行業基本面支撐的股份，跌幅有望相對溫和。今年上半年港股新股首日平均升幅高達61%,遠超大市表現,亦意味著早期投資者的帳面回報極為豐厚 — 解禁後套現意欲，自然成為市場高度關注的變數。

【市場分歧】AI概念股較抗跌 集中持倉股風險高

面對這波供應洪流,市場人士的看法並非一面倒悲觀。

有分析指出,具備人工智能概念及扎實業務基本面的股份,在解禁潮下相對更具韌性，供應增加未必大幅打擊股價；然而，流通量偏低、市場炒作氣氛濃厚或倉位過度集中的股份,則首當其衝,較容易出現技術性沽壓。有市場人士形容,解禁潮是「投資者無法忽視的供應風險」，除非有新增資金流入承接,否則相關股份短期內或面臨較大波動。整體而言,分析普遍建議採取個股個案評估,而非對港股新股板塊一概看淡。

面對這波規模空前的解禁潮,投資者宜逐一檢視個別股份的流通比例及基本面質素，而非被「解禁潮來襲」的標題一概嚇怕，理性評估才是應對供應洪流的關鍵。

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