【五大美銀今揭業績】摩通高盛齊報第二季　CPI同日出爐掀波動　分析料投行收入勁升26%

今日（7月14日）美股開市前，摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗及高盛五大銀行率先公布第二季業績，同一時間，美國6月消費者物價指數亦於同日早上8時30分（美東時間）發布，形成罕有的「雙重數據夾擊」時段。市場預期今季五大銀行盈利表現強勁——高盛每股盈利市場預期約14.47至14.50美元，按年升幅逾三成；摩根大通每股盈利預期則介乎約5.4至5.8美元。分析預計，整個銀行業投行收入有望按年勁升約26%，交易業務收入亦料上升約14%。

【業績焦點】五大銀行同場交卷　摩通續當基準

今季業績焦點在於摩根大通能否延續上季強勢。今年首季，摩根大通淨利潤按年升13%至165億美元，淨利息收入達254億美元（升9%），市場業務收入創紀錄達116億美元，投資銀行費用按年勁升28%。花旗首季收入按年升14%至246億美元，有形普通股回報率達13.1%；高盛首季投行費用按年飆升48%至28.4億美元，固定收益及股票交易業務合計收入逾90億美元；美國銀行首季消費者支票戶口數目創紀錄達3,850萬個，並上調全年淨利息收入增長指引至6%至8%。市場普遍視摩根大通為銀行業基準，其管理層對下半年前景的表態，往往左右整個板塊走勢。

【CPI同場】通脹數據撞正業績　利率前景添變數

今次業績戰最特別之處，在於6月CPI數據與五大銀行業績同日公布，形成罕見的「雙重數據夾擊」時段。目前美國聯儲局將基準利率維持在3.5厘至3.75厘水平，並暗示今年內減息機會不大。市場人士指出，銀行股表現往往受淨息差、信貸損失撥備及投行業務收入三大因素牽動，而CPI數據將直接影響市場對聯儲局未來減息路徑的預期，一旦通脹數據高於預期，或會進一步壓縮銀行股估值空間。

【資金部署】業績期覆蓋近70間公司　AI憂慮添變數

今個星期合共約70間公司將公布業績，當中包括29間標普500成分股，令本周成為第二季業績季的正式開鑼周。以整個金融板塊計算，市場預期第二季盈利將按年增長約12.6%，收入則升約8.4%。值得留意的是，銀行股現時估值僅約12倍市盈率，相對標普500指數約22倍明顯偏低。另外，市場對人工智能相關支出是否過度膨脹的憂慮持續發酵，亦令投資者對業績期間管理層的資本開支表態格外關注。期權市場方面，高盛股份的引伸波幅顯示市場預期業績公布後股價波幅可達6%，若計及95百分位尾部風險，波幅甚至可達7.3%。

華爾街這場業績戰，表面上是五大銀行的數字比拼，實際上卻是市場檢視高息環境下銀行業韌性、以及聯儲局減息路徑的重要風向標。當CPI數據與業績表現同日揭盅，投資者能否從中讀出更清晰的下半年方向，仍需拭目以待。

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