【日股一哥大變天】三菱日聯市值超越豐田　40年來首見銀行奪冠　加息周期帶挈息差擴大

日本股市的龍頭位置罕見易主。據報道，三菱日聯金融集團股價在7月13日收市時上揚約2.3%，報收市新高，令集團市值升至約42萬億日圓（約2,590億美元），正式超越豐田汽車，成為日本市值最高的上市公司。據報道，豐田汽車曾雄踞日股市值一哥位置逾二十年，直至今年5月一度被軟銀集團短暫超越；而今次由三菱日聯登頂，則是自現時三大銀行集團格局成形以來首次由銀行奪得市值一哥寶座，亦是四十年來首次有金融機構登上日股市值頂峰。

【加息紅利】央行退出負利率　銀行盈利想像空間大開

銀行股能夠登頂，背後是日本貨幣政策長達數十年的結構性轉向。

據報道，日本銀行（日本央行）已於2024年3月結束維持多年的負利率政策，其後再四度加息，將政策利率推升至1厘水平。市場普遍預期，隨著長期利率持續走升，銀行業的存貸息差將進一步擴大，帶動盈利能力顯著改善。據報道，三菱日聯估計，利率每上升0.25個百分點，集團年度淨利息收入便有望增加約1,800億日圓，反映加息周期對銀行盈利的槓桿效應相當可觀。分析認為，日股市值龍頭由製造業、科技股輪動至金融股，某程度上象徵日本正式告別長達三十多年「零息甚至負息」的時代，邁向「有利息的世界」。

【市場輪動】日股一哥今年七度易主　資金鐘擺搖向金融股

值得留意的是，這已不是日股龍頭寶座今年首次「換人」。

據報道，今年以來日本市值一哥的位置已先後由豐田汽車、軟銀集團及鎧俠控股等公司輪流坐上，加上今次三菱日聯登頂，市值龍頭一年內已七度易主，反映市場資金正在AI及半導體概念股與傳統周期股之間頻密切換，投資氣氛尚未形成單一主導敘事。分析指出，其他日本大型銀行如三井住友金融集團等亦同步受惠於加息周期，股價表現同樣強勢；加上三菱日聯近年積極拓展東南亞及美國等海外市場，令其盈利來源不再單靠日本本土放貸業務，為長線增長提供額外緩衝。對於香港投資者而言，日股龍頭板塊輪動亦提供一個觀察亞洲資金流向與利率周期關係的參考指標。

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