【南韓突襲搜查瀾起科技】涉串通瑞薩Rambus操控晶片價格　AH股一度暴瀉逾兩成　公司稱正配合調查

南韓首爾中央地方檢察廳公平交易調查部於七月十五日突擊搜查中國瀾起科技（6809）、日本瑞薩電子（Renesas Electronics）及美國 Rambus（RMBS）三家公司位於當地的辦公室，懷疑三者涉嫌違反《公平交易法》，在向三星電子、SK 海力士及美光科技等客戶供應記憶體介面晶片時串通供貨價格。消息公布後，瀾起科技 A 股及 H 股股價應聲急挫，公司其後表示正積極配合調查，公司營運維持正常。

三巨頭壟斷市場　合計市佔逾93%

是次遭搜查的三家公司，並非隨機被捲入調查，而是全球記憶體介面晶片（Memory Interface Chip）市場僅有的三大龍頭。據公開資料顯示，全球記憶體介面晶片市場規模於 2024 年約為 11.68 億美元，而具備 DDR4／DDR5 量產能力的供應商，全球僅得瀾起科技、瑞薩電子及 Rambus 三家，三者合計市佔率超過 93%。當中瀾起科技以約 36.8% 份額居首，瑞薩電子約佔 36%，Rambus 則約佔 20.5%。此類晶片包括用於 DDR5 RDIMM 及 LRDIMM 記憶體模組的暫存時鐘驅動器（RCD）及數據緩衝器（Data Buffer），主要供應予三星電子、SK 海力士及美光科技等記憶體大廠，亦是連接人工智能晶片與高速記憶體的關鍵零件。

檢方突擊行動　搜手機及公司文件

據報道，南韓檢方是次行動自行發現三家企業涉嫌事先串通供貨價格的線索，並由此啟動強制調查。調查人員在突擊搜查期間，檢走高層人員手機及公司內部文件，重點追查三方之間資訊交流的具體時間、範圍，以及有關串通行為對實際供貨價格構成的影響。目前調查仍處於早期階段，檢方尚未公布具體結論或涉案金額，事件亦未演變成正式起訴。有分析指，若最終證實違反《公平交易法》，三家公司或需面臨巨額罰款及業務限制。

並非首次被查　美國早於今年一月已出手

今次南韓突擊搜查並非孤立事件。據悉，美國司法部反壟斷局早於今年 1 月 13 日，聯同聯邦調查局（FBI）及美國郵政監察總署，已對瀾起科技位於矽谷的辦公室及瑞薩電子美國分部執行搜查令，同樣涉及半導體零部件價格操控嫌疑。是次南韓檢方跟進搜查，某程度上被視為國際監管機構就記憶體介面晶片市場串謀嫌疑展開的跨國協同調查，調查範圍由美國擴展至南韓，反映監管機構對記憶體供應鏈上游零部件定價機制的關注正在升溫。

AH股同步急挫　公司稱正配合調查

消息公布後，瀾起科技股價首當其衝。公司 A 股收市大跌 16.44% 至人民幣 211.13 元，盤中一度重挫逾 20%；H 股同樣急瀉，盤中一度挫逾兩成，公司市值一度蒸發至約人民幣 254.6 億元水平。瀾起科技其後透過董事會辦公室回應，表示公司一直維持合規經營，將積極配合南韓當局調查，並強調公司目前營運維持正常，未受事件重大影響。惟市場人士指出，事件仍處調查初期，最終結果及對公司業務的實質影響仍有待觀察，投資者宜留意後續進展。

事件亦令市場重新審視記憶體供應鏈上游零部件市場的定價透明度。隨著人工智能伺服器對高速記憶體需求持續上升，記憶體介面晶片作為連接 GPU 與 HBM 記憶體的關鍵組件，其定價機制一直未受廣泛公開審視。今次南韓與美國監管機構相繼出手，能否揭開行業定價黑幕，抑或最終不了了之，仍需視乎調查進展，惟三家公司未來一段時間相信將持續受到市場高度關注。

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