【段永平減持泡泡瑪特】曾言10年不賣　一週後即減2.1個百分點　股價一度挫5%

有「中國巴菲特」之稱的資深投資人段永平，旗下H&H International Investment持有的泡泡瑪特（9992）長倉持股比例，於7月30日由7.65%降至5.55%，跌幅達2.1個百分點，涉及約2,793萬股，以當時股價計市值逾45億港元。消息一經披露，泡泡瑪特股價一度應聲下挫近5%，觸發市場恐慌情緒。

十年不賣言猶在耳　一週後即現變數

就在減持披露約一週前，段永平於7月23日曾公開表態，指自己「剛開始買入泡泡瑪特」，並估計未來十年內大概率不會沽出手上持股。惟港交所股權披露資料顯示，其持股比例其後不足一週已由7.65%降至5.55%，前後言論落差引起市場關注，質疑大戶言行是否一致。

官方回應：期權到期履約　非主動沽售

就外界質疑，段永平其後回應指，持股比例下降是由於「put過期，部分被call走」，即淡倉認沽期權到期，以及認購期權被行使所致，並非在二手市場主動拋售股份。泡泡瑪特方面亦發出澄清，強調今次持股變動屬預先訂立的期權合約按條款交付股份，並非公司股東在公開市場直接減持。

大戶「彈弓手」操作　觸發散戶恐慌

市場人士指出，段永平今次持股變動雖然源於期權合約到期履約，但期權策略本身亦可視為一種「有條件的獲利了結」，並非完全被動的技術性操作。由於段永平過往言論與持倉變化出現落差，加上其市場影響力，消息一度觸發泡泡瑪特股價急跌，反映跟風散戶對大戶持倉變動高度敏感，容易出現集體恐慌性拋售。

泡泡瑪特估值爭議未止

今次事件亦令市場重新關注泡泡瑪特近期估值走勢。作為近年港股潮流股焦點，泡泡瑪特股價波動幅度一直偏大，投資者對其增長能否持續存在分歧。段永平持股升跌向來被部分市場人士視為觀察大戶取態的指標之一，是次事件雖然官方已澄清屬期權技術性操作，但對股價情緒的短線衝擊仍屬明顯。

今次事件表面上以期權技術性履約告一段落，惟大戶言論與持倉落差對市場情緒的殺傷力，仍值得投資者留意。期權策略是否純屬被動執行，抑或暗藏高位鎖定利潤的部署，最終仍需視乎後續持倉變化才能判斷。

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