CXO板塊受惠創新藥研發｜聰明錢專欄
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恒生指數上週表現持續好轉，已重回25,800至25,900點，離26,000點大關僅一步之遙。雖然恒指的「V彈」相當不錯，但真正領漲的板塊卻是像銀行股這些防守型股票。不過，若以相對強度來看，早前文章提過的大型科技股，如阿里巴巴（09988）、小米集團（01810）等表現也不俗，雖然仍未完全走出下跌趨勢，但至少值得持續留意。另一方面，筆者早前也指出創新藥股最近有回暖跡象，近一個月恒生醫療保健指數漲17.4%，跑贏大市。然而，創新藥股本週表現卻不太好，反而醫藥外包概念（CXO）能保持一定強度，似乎醫藥板塊內部有分化跡象，資金明顯更偏好CXO。
所謂CXO，是指所有以合同形式幫藥企提供專業外包服務的機構，當中「X」是變數，涵蓋研發、生產、銷售整條產業鏈。例如研發外包（CRO）、生產外包（CMO）、研發及生產一體（CDMO）等都是CXO的分支。
最近，實驗猴價格大幅上升，單價從2025年下半年的12萬至14萬元人民幣，升至目前的18萬至20萬元人民幣，對比起2024年70,000至90,000元的週期低點，已實現翻倍。而這次猴價升幅正好反映了一些背景資訊。
2025年起，海外創新藥研發維持高景氣度，拉動內地創新藥企出海熱潮。
A股熱議猴模塊概念
正因如此，A股正熱議所謂「猴模塊」概念，有一些持有大量實驗猴的CXO公司，恰好成為了受惠者。
撰文：聰明錢
