【德能源巨企退美風電】收12億美元「分手費」　資金轉投天然氣出口新項目

綜合外電及當地政府聲明，德國能源集團同意交還其在美國加州、路易斯安那州沿岸，以及紐約灣一帶的離岸風電開發權益，換取美國內政部支付約12億美元補償。集團表示，在現行政策環境下，相關項目「可預見的未來已無法在美國推進審批」，故決定循協商途徑退出，並將部分資金——當中約9億美元——重新投放於路易斯安那州一個液化天然氣出口終端項目。

【背景】年內第五宗　累計金額近40億美元

是次交易並非孤例，而是美國現屆政府一連串收回離岸風電項目行動的最新一宗。

據統計，這已是今年以來美國政府第五度以公帑補償方式，促使能源企業放棄在美離岸風電項目，累計動用公帑金額已逼近40億美元。分析指出，現屆政府自上任以來對離岸風電政策取態明顯轉趨審慎，透過收緊審批及以資金誘因促成企業主動退場雙管齊下，加速將美國能源投資重心由可再生能源轉移至傳統化石燃料及天然氣項目。

【行業角度】離岸風電發展前景添變數

對全球離岸風電行業而言，是次交易再次敲響警號。

離岸風電項目涉及龐大前期資本開支及漫長審批周期，一旦所在地政策風向逆轉，企業往往需承受沉重的沉沒成本壓力。是次德國能源集團選擇「見好就收」，透過協商取得補償退場，某程度反映企業寧願提早止蝕、將資源轉投政策確定性較高的傳統能源項目，亦不願繼續在審批不明朗的環境下苦候。這亦意味美國離岸風電新增產能的擴張步伐，短期內料進一步放緩。

【投資啟示】能源政策轉向下資產配置思考

對本港投資者而言，是次交易提供了觀察全球能源政策風向的重要參考。

隨著美國政策天秤明顯傾向傳統能源，投資者部署相關主題基金或個股時，須留意政策不確定性對可再生能源資產估值的潛在衝擊，同時亦可留意傳統能源及液化天然氣相關產業鏈，會否因政策傾斜而受惠。無論看好哪個方向，能源政策具高度地域及政治敏感性，投資者宜分散布局，避免將資金過度集中於單一政策周期的受惠或受害資產。

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