【內地券商收緊審查】融資融券期權新戶嚴審　上半年孖展戶增60%　監管憂杠桿風險升溫

據報道，多家內地券商近期悄然收緊新客戶開立融資融券（孖展）及期權等衍生產品交易帳戶的審查標準，包括中信証券及東方財富在內的券商已加強審核新客戶的財務狀況及過往交易紀錄。有報道指出，對於過去六個月內在多家券商新開戶、或頻密接獲追加保證金通知（俗稱「Call Loan」）的投資者，部分券商已進一步限制其借貸額度。此舉被市場解讀為監管機構對股市槓桿風險升溫的及時應對。

【收緊背後】散戶瘋狂加杠桿 監管憂社會穩定

今次收緊審查的背景，源於今年上半年內地股市炒風熾熱，帶動大量散戶湧入借貸炒股。據公開資料顯示，今年上半年內地新開立孖展帳戶逾96萬個，按年大幅增加60%；單計6月份，新開戶數目更達約17.9萬個，按年激增77%。監管機構對高槓桿交易極為警惕，主因是此類交易一旦遇上市況逆轉，極容易觸發連鎖強制平倉，加速市場下跌，並可能令散戶蒙受嚴重虧損，甚至波及更廣泛的金融及社會穩定。

【數字急跌】孖展餘額一個月蒸發逾4千億元

事實上，市場波動的跡象已經浮現。隨著7月下旬內地股市波動加劇，愈來愈多散戶被迫平倉離場。內地融資融券餘額由6月下旬逾3萬億元人民幣的高位，顯著回落至7月底約2.6萬億元人民幣，一個月內蒸發逾4千億元人民幣，反映去槓桿壓力已實質浮現。

【投資者部署】高槓桿時代降溫 風險管理成關鍵

對於一般投資者而言，今次收緊措施反映監管機構已將「杠桿風險」列為重點監控項目。分析認為，過往依賴高倍數借貸追漲的操作模式，未來將面對更嚴格的把關，尤其是頻繁轉換券商開戶、或已多次被追加保證金的投資者，借貸空間可能進一步收窄。對於仍打算以融資融券或期權部署的投資者而言，及早評估自身財務狀況及風險承受能力，將較單純追逐槓桿倍數更為重要。

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