【淡馬錫掃貨記憶體雙雄】傳繞過基金經理直接入股　三星SK海力士曾飆逾8%　淡馬錫拒評

據報道，新加坡主權基金淡馬錫（Temasek）已決定直接入股南韓兩大記憶體晶片商三星電子及 SK 海力士，並選擇繞過外部資產管理公司，改由其內部投資團隊親自執行交易。消息傳出後，三星電子及 SK 海力士股價一度飆升逾 8%，帶動南韓綜合指數 KOSPI 同步造好。

內部團隊直接出手 罕有繞過外部經理

據報道，淡馬錫今次一反慣常做法，選擇由內部投資團隊直接執行入股交易，而非一如既往委託外部資產管理公司代為操作。市場解讀，此舉反映基金對相關持倉抱有高度信心，希望減少中間人以更快速度、更貼近市場實況的價格建倉。淡馬錫目前管理資產淨值約 4,045 億美元（約 3.16 萬億港元），是全球規模數一數二的主權基金，一舉一動向來被視為機構資金風向指標。有分析認為，淡馬錫看好記憶體晶片屬 AI 供應鏈中相對「錯價」的一環，估值落後於其他直接受惠 AI 投資熱潮的板塊，故值得提早部署。

兩股曾飆逾8% 收市升幅回吐

消息刺激下，三星電子及 SK 海力士股價一度飆升超過 8%，惟其後升幅有所回吐，收市分別報升 6.7% 及 5.5%；南韓 KOSPI 指數同日收市亦跟隨造好，升約 3.7%，一度更曾錄得約 5% 升幅。兩家公司股價今次逆轉，正值七月份因市場憂慮 AI 基建投資步伐放緩、加上部分槓桿倉位平倉而遭重挫之後，近期市場焦點則轉向兩家公司即將公布的股東回報政策，帶動資金重新流入。

淡馬錫拒評 消息真確性待證

面對報道，淡馬錫方面暫未正面回應。據報道指出，外媒就相關報道向淡馬錫查詢時，對方選擇不予置評。由於淡馬錫向來甚少就個別持倉部署公開表態，市場暫時只能憑報道及股價反應揣測其部署意圖，投資者宜留意官方會否有進一步澄清。

記憶體股估值成焦點

今次消息之所以牽動大市神經，皆因記憶體晶片被視為 AI 熱潮中相對「被忽略」的一環——相較 AI 晶片設計商、雲端服務商等直接受惠板塊，記憶體廠商因產能週期及價格波動較大，估值一直未能完全反映 AI 數據中心對高頻寬記憶體的龐大需求。若主權基金級別的長線資金確實進場，或意味市場正重新評估記憶體板塊在 AI 供應鏈中的角色。

市場目前仍在消化淡馬錫是否真的會加碼記憶體板塊，惟兩隻重磅股份股價已率先反映憧憬。淡馬錫官方立場未明，投資者宜留意後續有否進一步公告，避免單憑報道追高。

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