【宇樹科技明登科創板】發行價150.8元　集資約61億元　超人機械人跳高2米極速12.66米每秒破人類紀錄

公開資料顯示，宇樹科技（股份代號：688836）將於明日（8月19日）在科創板掛牌上市，是A股市場首隻正式掛牌的人形機械人股份，被市場稱為「人形機械人第一股」。今次公開發行約4,044.64萬股，佔發行後總股本約一成，發行價每股150.8元人民幣，預計集資總額約60.99億元人民幣，發行後總市值約610億元人民幣。今次IPO由申報受理到過會僅耗時約73天，創下今年A股最快IPO審核紀錄之一。戰略配售方面，據報道包括全國社會保障基金理事會、內地AI企業DeepSeek及大型科網公司在內的多方機構均有參與配售，其中DeepSeek獲配約93.34萬股，涉資約1.41億元人民幣，限售期長達36個月。

【上市前夕造勢】「超人」機械人破雙紀錄

就在上市前夕，宇樹科技發布新款人形機械人「超人」，成為近日市場焦點。公開資料顯示，「超人」原地跳高可達2米，極限奔跑速度達每秒12.66米，以其約0.85米的腿長計算，理論上可於8秒內跑畢100米。公司方面表示，「超人」整套系統僅用3個多月時間研發完成，並強調未來數月仍有頗大優化空間。據報道，宇樹科技早於今年4月已憑旗下H1機械人跑出每秒10米的速度，逼近人類短跑名將博爾特（Usain Bolt）的極速水平；如今「超人」再次刷新紀錄，跳高及奔跑速度均被指已超越全人類目前紀錄。市場普遍解讀，今次發布時機正值上市前夕，具備一定造勢及品牌曝光意味，但相關技術數字亦確實反映公司在人形機械人運動控制領域的持續突破。

【產品版圖】由四足機械人到人形機械人

宇樹科技成立於2016年，創辦人為王興興，早年曾任職於另一間無人機企業，其後離職創業。公司業務起家於四足機械人，旗下Laikago、A1、B1、Go1、Go2、B2等型號在工業檢測、科研及消費市場均有應用，據報道公司在全球四足機械人市場佔有率一度接近七成。公司其後於2023年起進軍人形機械人領域，先後推出H1、H2、G1及較低價位的R1等型號，涵蓋科研、教育及消費娛樂等應用場景。根據公開業績資料，宇樹科技已連續五年錄得盈利，2025年公司人形機械人出貨量逾5,500部，據報道位列全球第一；截至今年8月中，公司人形機械人（雙足）累計出貨量約1.8萬部。今年上半年，公司預計錄得營業收入介乎10.52億元至11.28億元人民幣，按年增幅約35.6%至45.4%。

【資本市場反應】機構捧場　估值成焦點

今次IPO受資本市場高度關注。據報道，宇樹科技網上發行最終中籤率僅約0.018%，反映投資者認購反應熱烈；亦有分析指出，以發行價計算，公司對應2025年攤薄後靜態市銷率約35.89倍，高於同業可比公司平均水平，估值不算便宜。與此同時，港股市場亦有逾50家機械人相關企業排隊申請上市，有業內人士形容，宇樹科技今次掛牌及其市場定價表現，或將成為整個人形機械人板塊二級市場估值的重要參考指標。股東方面，除創辦人王興興透過雙重股權架構掌握約65.31%投票權外，公司主要機構股東包括本地科網集團及知名創投基金等，反映一級市場早年已對其技術路線給予相當認可。

宇樹科技一邊叩響資本市場大門，一邊以破紀錄機械人搶佔話題，兩者時間點高度重疊，難免令市場聯想到上市造勢的成分。然而，公司從四足機械人起家、五年連續盈利、至今日成為A股人形機械人板塊指標股，其產品迭代速度與出貨規模亦有實質數據支撐。這隻「人形機械人第一股」明日掛牌後股價表現如何，以及「超人」機械人所展示的技術實力能否轉化為長遠商業化能力，最終仍需市場及時間檢驗。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。