【恒指大手術】指數擴容至50隻 十大巨頭比重降至66.3%　AI硬件股大舉入替　外賣指數變身硬科技版圖

恒生指數公司近日發表諮詢文件，建議對恒生科技指數推出以來最大規模的修訂，成分股數目由現時30隻大增至50隻。據報道，是次修訂將採用雙組別選股機制：按市值排名選取首40位合資格公司，再從餘下未獲市值組別選中的公司中，按過去12個月收入增長排名選取首10位填補餘額，藉此在維持大型科技股曝光的同時，分散指數的權重集中度。

十大巨頭比重降至66.3%　收入增長組股票增幅逾八成

指數集中度過高，一直是恒生科技指數被詬病的核心問題。

根據恒生指數公司的模擬測算，修訂後十大成分股的權重佔比，將由現時的70.6%降至66.3%，反映指數對龍頭股份的依賴將有所紓緩。數據顯示，新指數的成分股市值中位數將由118億港元降至70億港元，反映更多中小型科技公司有機會躋身指數之列；而透過收入增長組別新增的成分股，其過去12個月收入增長中位數高達82.0%，遠高於市值組別新增股票的23.4%，意味著指數未來將更著重捕捉高增長科技企業，而非單純依賴市值排名。

六大主題廿四子題材　告別「外賣指數」花名

修訂後的恒生科技指數，將重新界定科技主題的覆蓋範圍。

據報道，新架構下的六大科技主題涵蓋數碼平台及解決方案、人工智能、先進硬件、機器人及自動化、雲端及前沿科技，科技子主題數目亦由16個擴展至24個，新增領域包括航天衛星科技、量子計算、新能源儲能及材料，以及人工智能基礎設施等。此前恒生科技指數因權重長期偏重互聯網及電商板塊，走勢一度與外賣補貼戰、電商促銷檔期及遊戲版號審批進度高度掛鈎，因而被市場調侃為「外賣指數」，在今輪AI行情中亦未能同步受惠。是次擴容主題覆蓋，被視為指數公司回應市場對「指數落後科技浪潮」批評的一次結構性回應。

諮詢期至9月18日　最快12月調整生效

改革並非即時落地，市場仍有一段觀察期。

根據時間表，是次修訂的諮詢期將於9月18日截止，恒生指數公司預計於9月底公布諮詢結果及最終方案，而新機制最快將於12月的例行指數檢討中正式生效。對於追蹤恒生科技指數的被動基金及ETF而言，一旦方案落實，將意味著需要調整持倉結構，減持部分現有龍頭股份，並增持新納入的中小型硬件及人工智能相關公司，資金板塊輪動的效應值得留意。

對投資者意義：指數重構下資金流向

指數成分股的變動，往往牽動被動資金的實際部署。

對於長線持有恒生科技指數相關產品的投資者而言，是次修訂意味著組合的行業曝光將更趨分散，不再過度依賴幾隻互聯網龍頭的表現，理論上有助降低單一板塊波動對指數的衝擊。但另一方面，隨著先進硬件及人工智能相關成分股數目倍增，指數對相關產業景氣週期的敏感度亦會相應提高。投資者宜留意諮詢結果公布後的具體選股名單，以及12月指數調整生效前後，相關被動基金可能出現的換馬盤，評估對個別股份短期股價的影響。

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