【美軍轟炸伊朗】革命衛隊涉「未遂攻擊」商船　布蘭特油價急升逾4.5%　海峽航運風險溢價爆升

美軍中央司令部（CENTCOM）表示，美軍近日對伊朗革命衛隊（IRGC）多個目標發動打擊，理由是革命衛隊近期涉嫌「未遂攻擊」商船，威脅途經霍爾木茲海峽的航運安全。消息一出，國際油價應聲急升，布蘭特原油期貨一度單日彈升逾 4.5%，報每桶 94.52 美元；美國西德州中質原油（WTI）期貨同步上升約 5%，報每桶 90.03 美元，反映市場對能源供應中斷風險的重新定價。

導火線：革命衛隊涉埋雷　美軍基地遭導彈襲擊

據報道，美軍中央司令部指，是次打擊行動針對革命衛隊多個軍事目標，包括防空陣地、雷達系統、海上設施及布雷能力相關設施、通訊據點等。行動源於革命衛隊近期涉嫌企圖在霍爾木茲海峽布放水雷，威脅過境商船安全；同時有報道指，美軍在約旦的駐軍基地亦曾遭到導彈攻擊。美方高層在社交平台發文形容是次打擊「規模龐大、火力強勁」，屬對革命衛隊「未遂布雷企圖」的報復行動。伊朗當地傳媒則報道，南部港口城市及島嶼一帶錄得爆炸聲響。革命衛隊發言人其後警告「侵略者將受到嚴厲懲罰」，暗示不排除進一步反制行動，令地區局勢持續處於高度緊張狀態。

油價應聲急升　市場重新定價地緣風險

是次打擊行動觸發油價明顯波動。綜合市場數據，布蘭特原油期貨單日升幅一度逾 4.5%，報每桶 94.52 美元；WTI 期貨同步上升約 5%，報每桶 90.03 美元。市場人士指出，油價急升反映投資者擔心衝突升級可能干擾霍爾木茲海峽的正常航運及原油出口。事實上，是次事件並非孤立事故，而是今年以來美伊在海峽一帶多輪軍事對峙的延續，早前布蘭特原油曾一度飆升至每桶逾 120 美元水平，顯示市場對供應中斷風險的敏感程度持續高企。分析普遍認為，只要海峽局勢未能實質降溫，油價的地緣風險溢價仍將維持在偏高水平。

霍爾木茲海峽：全球能源命脈　近兩成原油要途經此處

霍爾木茲海峽是全球最重要的能源運輸咽喉之一，連接波斯灣與阿曼灣，是沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、阿聯酋及伊朗等主要產油國原油出口的必經水道。根據公開資料，海峽每日經手原油及凝析油約 1,700 萬桶，佔全球原油消費量近兩成；同時亦承載全球約兩成的液化天然氣（LNG）貿易量。換言之，海峽一旦因軍事衝突而封鎖或航運受阻，將直接衝擊全球能源供應鏈，波及亞洲多個高度依賴中東能源進口的經濟體，包括香港及內地在內的東亞市場，能源入口成本料首當其衝。

航運保費暴升逾十倍　「戰爭險」成本急增

隨著海峽局勢反覆升溫，商船航運的戰爭險保費已錄得顯著升幅。公開市場資料顯示，戰爭險保費現時已由開戰前約佔船體價值 0.25% 的水平，急升至 3% 至 10% 不等，部分高風險航段甚至一度觸及 7.5% 至 10% 的水平。以一艘船體價值 1 億美元的油輪為例，戰爭險保費由開戰前約 25 萬美元，可急增至 300 萬至 1,000 萬美元不等。保險業界人士形容，相關保費走勢「猶如過山車」，與油價走勢高度同步，反映市場對海峽局勢的風險評估極不穩定，亦意味著航運及能源進口成本正持續被推高。

市場風險情緒轉向　後續走向仍待觀察

是次美軍打擊行動加劇市場對中東地緣局勢的憂慮，避險情緒或帶動資金流向黃金、美元等傳統避險資產，同時亦可能拖累亞洲股市表現，港股能源、航運及保險相關板塊短期內料受市場關注。惟目前局勢仍在發展中，伊朗方面尚未有具體反制行動的確實消息，市場對海峽是否會出現實質封鎖仍存分歧。多方觀察指出，只要美伊雙方未能達成新一輪降溫協議，油價及航運保費的高波動狀態預計仍將持續一段時間。

時序摘要

整場衝突的核心，始終離不開一條海峽對全球能源供應鏈的關鍵地位。對投資者及能源用家而言，短期油價及航運成本的波動或許只是序幕，海峽局勢能否降溫，才是決定下一步市場走向的關鍵變數。

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