【Burry重倉暴瀉腰斬】Lululemon單日插近兩成　「沽神」逆市加碼博反彈　年內累挫逾五成

美國運動服裝品牌Lululemon股價應聲急挫。據公開資料顯示，該公司公布最新一季業績後，股價一度單日下跌近兩成，收市價徘徊在100美元關口附近，創下多年新低，年內累計跌幅已逾五成。Lululemon目前是Michael Burry旗下Scion Asset Management的最大持倉，佔其投資組合約17.4%，是次急挫令這位以「大空頭」聞名的基金經理，帳面損失顯著擴大。

【業績遜預期】兩度下調全年指引 同店銷售連跌

觸發今次急挫的導火線，是一份好壞參半的業績。

據公開資料顯示，Lululemon最新一季每股盈利為2.06美元，優於市場預期；但收入為24.2億美元，未及市場預期，按年跌幅約4%。更受關注的是，同店銷售按年下跌約9%，反映北美市場需求疲弱，加上部分新品反應不如預期。管理層因此將全年銷售指引大幅下調，預計全年銷售額將按年下滑5%至7%，這已是今年內第二次下調全年業績指引。毛利率則錄得60.5%，按年上升約2個百分點，成為業績中少數的亮點。有大行其後將目標價大幅調低約五成至44美元，並維持「跑輸大市」評級，反映部分機構投資者對後市看法審慎。

【逆市加碼】「沽神」不減反增 揚言百元以下再溝貨

面對帳面損失擴大，Michael Burry的取態卻與市場恐慌情緒背道而馳。

有報道引述Burry在其投資組合更新中直言，Lululemon是他組合中的「搗蛋鬼」，但強調會繼續持有，並揚言如果股價在百元以下交易，將會加碼買入。他解釋自己一貫的投資紀律是「要麼加碼，要麼賣出」，不會在中途猶豫觀望。有分析並指出，Burry過往亦曾在Adobe、Molina Healthcare及Veeva等持股大幅下挫後選擇增持，其後相關股份均錄得反彈，這次押注被視為延續其一貫的「越跌越買」風格。他看好的理據包括公司現金水平充裕、幾乎沒有負債，加上新任行政總裁上任後有望帶來扭轉業務頹勢的契機。

【市場分歧】投資者情緒轉淡 大行評級參差

今次事件亦反映市場對Lululemon前景看法出現明顯分歧。

據報道，散戶投資者對該股的情緒，已由早前的「極度看好」急轉為「看淡」，主要憂慮包括產品競爭力減弱及品牌吸引力承壓。與此同時，機構投資者的取態亦呈兩極——有大行大幅削減目標價並降低評級，但亦有基金經理選擇逆市加碼，反映市場對這隻曾經的高增長零售股，短期內仍難以達成一致看法。這種機構與散戶意見分歧的局面，某程度上正是零售股在消費放緩週期中常見的縮影。

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