美國國債點買｜香港投資教學：種類／收益率／風險一覽

美國國債是甚麼？

美國國債（U.S. Treasury Securities）係由美國財政部代表聯邦政府發行嘅債務憑證，用以籌集政府營運同公共開支資金。投資者買入美國國債，本質上係將資金借俾美國政府，美國政府會按約定利率定期派息，並喺到期日全數歸還票面金額。由於美國政府具備極高償付能力，市場普遍將美債視為信用風險極低嘅資產，是不少追求穩健現金流嘅投資者嘅選擇。

美國國債三大類型：短期／中期／長期

美國國債按發行年期主要分為三大類，各有唔同派息方式同特點：

當中 10 年期美國國債被視為環球資產定價之錨，其孳息率走勢經常作為市場對美國經濟前景嘅參考指標。

香港人可以點買美國國債？

香港個人投資者無法好似美國本地公民咁直接喺 TreasuryDirect 官網開戶認購新發行國債，但可以透過本地持牌券商或銀行買入二手市場掛牌嘅美債：

• FSMOne（豐盈證券）：主打固定收益工具，官方頁列明部分美國國債最低面值 100 美元起可買入，處理指示費為投資面值 0.1%（最低 10 美元）。
• Interactive Brokers（IBKR，盈透證券）：美債產品覆蓋短、中、長期各類批次，點差較窄，適合資深投資者。
• 富途證券（Futu）：App 內設「國債買賣」板塊，入場面值一般為 1,000 美元起，介面簡潔並支援即時查看到期收益率（YTM）。
• 華盛證券：官方頁列明買賣雙向收費為債券面值 0.15%（最低 5 美元／筆），另設年化 0.05% 託管佣金。
• 滙豐、渣打、花旗等主流銀行：亦提供美國國債認購服務，惟一般面向卓越理財或專業投資者（PI），入場門檻普遍達 10,000 美元或以上。

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美國國債最新孳息率參考

美國國債孳息率會因應美國聯儲局政策、通脹預期同市場供求每日浮動，並非固定不變。根據《信報》理財專題於 2026 年 9 月綜合報道，以及 FSM Global、富途證券等券商公佈嘅參考數字，近期各年期美債孳息率大致處於以下區間：

⚠️ 以上數字僅為近期市場報道嘅參考區間，實際孳息率會每日變動。落盤前建議直接查閱 美國財政部官方每日國債孳息率曲線（U.S. Department of the Treasury Daily Treasury Yield Curve Rates），或透過所用券商平台睇實時報價，唔好單憑媒體報道嘅歷史數字落單。

買美債嘅稅務優惠：豁免 30% 預扣稅

香港居民買美股股息需要繳交最高 30% 美國預扣稅（Withholding Tax），但直接持有美國國債嘅利息收入則有機會豁免呢個預扣稅。根據美國國稅局（IRS）非居民外國人稅務規定（Portfolio Interest Exemption，詳見 IRS Publication 515），非美國稅務居民只要已填妥 W-8BEN 表格，直接持有美國國債所得利息可豁免 30% 預扣稅。惟要留意，如果買嘅係在美國註冊上市嘅美債 ETF（例如 SGOV、TLT），其派發嘅款項會被界定為基金分紅，一般仍會被預扣 30% 股息稅。

直債 vs 美債 ETF vs 銀行美元定存

唔少投資者會問，應該直接買美債、買美債 ETF，定係擺銀行做美元定存？三者各有優劣：

如果想比較唔同銀行嘅美元定存優惠利率，可以參考：📌 延伸閱讀：富邦定期存款利率｜2026 港元最高 3.1 厘／美元 4.1 厘／澳元 4.5 厘優惠一覽

買美債要留意嘅風險

• 利率風險：若未持有至到期而中途沽出，一旦市場利率上升，債券二手市價會下跌，提早套現可能招致資本損失，年期愈長嘅債券價格對利率變動愈敏感。
• 匯率風險：美債以美元計價結算，港元雖受聯繫匯率制度約束、兌美元波動有限，但若日後需兌換做其他非美元貨幣，仍須承受匯率波動。
• 通脹風險：美債派發固定名義利息，若通脹長期高企，實際購買力會被削弱。
• 再投資風險：短期美債到期後，如市場利率已回落，資金未必再搵到同樣高息嘅產品續投。

實戰策略：債券梯（Bond Laddering）

債券梯策略係將資金平均分配到唔同到期年期嘅美債，藉此平衡流動性同鎖息需要。舉例：投資者有 100 萬元，可以將資金分成 4 份，分別投資 6 個月、12 個月、18 個月同 24 個月到期嘅美債。每次較短年期嘅美債到期後，即將本金再投資去新一批較長年期嘅美債，維持穩定現金流之餘，亦可分散唔同時點嘅利率風險。

買美債前檢查清單

• 確認呢筆資金喺未來 1 年、3 年或 5 年內是否需要動用，能否持有至到期。
• 分清查看緊嘅係「到期收益率（YTM）」定係單純嘅「票面息率（Coupon）」。
• 留意二手市場買入債券時需支付賣方嘅應計利息（Accrued Interest），實際扣款會略高於淨價。
• 比較唔同券商嘅交易佣金、託管費同最低入場面值。
• 確保戶口已填妥 W-8BEN 表格，以符合資格享有預扣稅豁免。

📌 延伸閱讀：富達國際 James Durance：低配 AI 債券 加碼新興市場債

常見問題 FAQ

香港居民買美債收息需要交稅嗎？

直接持有美國國債嘅非美國稅務居民，喺填妥 W-8BEN 表格後，一般可豁免 30% 美國預扣稅（Portfolio Interest Exemption）。但如果買嘅係美國註冊上市嘅美債 ETF，派息通常仍會被預扣 30% 股息稅。

如果喺到期日之前賣出美國國債，會蝕本金嗎？

有機會。若持有至到期，美國政府會按面值全數歸還本金；但若喺二手市場提早沽出，成交價會受當時市場利率影響，若利率高於買入時，債券價格便會下跌，提早離場可能招致資本損失。

買直債好，定係買美債 ETF（如 TLT、SGOV）好？

兩者定位唔同：直接買直債嘅優點係「確定性」，只要持有至到期，本金同回報鎖死，且符合資格可豁免 30% 預扣稅；美債 ETF 嘅優點係買賣彈性高、流動性佳，但無到期日、亦無法透過持有至到期消除價格波動風險，派息一般仍會被預扣稅。投資者可按自己嘅資金用途同風險承受能力選擇。