【證監會打老虎】茶百道撥康視雲天聚地合齊停牌　涉IPO造假疑回水　凍資46.6億歷來最高

證監會對兩個涉嫌操縱新股（IPO）的集團採取行動，三間上市公司股份同時遭勒令停牌，涉及資產凍結金額合計近47億元，為證監會歷來同類案件中最高。有關公司包括茶百道（2555）、撥康視雲（2592）及天聚地合（2479），三股由10月13日上午9時起同步暫停交易。證監會指出，調查發現有關人士涉嫌參與欺詐計劃，意圖就新股的股份需求營造虛假或非真實的表象，而部分IPO所得款項，可能已根據未有對外披露的協議，從上市公司轉離，暗中回流至主要承配人。

【操縱手法】IPO集資款疑「回水」承配人

今次案件最矚目之處，在於證監會揭露的造假手法並非單純炒作股價，而是涉及新股集資資金的流向。

證監會指，調查中發現可疑集團與上市公司之間，存在未有向公眾披露的秘密協議，部分IPO集資所得款項可能被以「投資金融產品」等名義轉出，再暗中回流至IPO階段的主要承配人手中。換言之，表面上新股認購需求強勁、集資順利完成，實際上部分資金可能早已透過隱藏安排「左手倒右手」，製造出虛假的市場熱度。這種操縱手法一旦屬實，意味着投資者當初參考的新股認購數據，可能從根本上已被扭曲。

【兩大集團】孫然劉浩然分別涉案

證監會今次行動分成兩個獨立集團處理，涉案規模與限制範圍均有不同。

第一個集團涉及一名女子孫然及其8間相關公司，被指與茶百道及撥康視雲兩間公司的IPO欺詐計劃有關，證監會向6間經紀行發出限制通知書，凍結資產合共43.79億元，為證監會歷來同類案件中的最高紀錄。第二個集團則涉及男子劉浩然，以及The Reynold Lemkins Group (Asia) Limited、Kaufmann & Company Pan-Asia Limited兩間機構，被指與天聚地合的IPO欺詐計劃有關，證監會向多達29間經紀行發出限制通知書，凍結資產2.85億元。兩集團合計凍結資產近46.6億元。

【市場意義】維護新股市場秩序信號

對投資者而言，這次行動釋出的信號遠比金額本身更值得留意。

證監會強調，在調查期間要求三間公司停牌，是為維持有秩序和公平的市場，以及保障投資大眾利益所需。新股市場向來是散戶參與度較高的板塊，若認購需求可以被人為製造、集資款項又能暗中回流承配人，受害的將是按公開資訊作出投資決定的普通投資者。證監會接連出手，並以歷來最高凍結金額處理，某程度上反映監管機構近期對新股造假問題的關注程度正在提升，亦為市場參與者敲響警號——新股「熱賣」的表面數據，未必能完全反映真實的認購熱度。三間公司能否復牌、復牌後股價表現如何，仍有待證監會調查進一步明朗。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

—