【微億智造IPO煞停】原定周三掛牌臨陣煞停　散戶孖展超購31倍都無用　兩月內第三隻新股撤回

工業具身智能機器人公司微億智造（03275）周一（10月26日）清晨發出公告，指經考慮多項因素，包括現行市況，決定延遲全球發售及在港交所主板上市。公司原定本周三（28日）掛牌，今次煞停已是近兩個月內第三隻喊停的新股，散戶打新熱情未能扭轉國際機構配售端的觀望態度。

【急停詳情】原定周三掛牌 煞停前一刻公告

微億智造今次招股，涉及全球發售3,727.58萬股H股，其中香港公開發售佔約10%，國際發售佔約90%，招股價介乎16.63元至21.46元，按中位數19.05元計算，預料集資淨額約6.415億元，每手100股，入場費約2,167.64元。基石投資者易北萊茵投資早已認購1,570萬港元。公司表示，經考慮多項因素，包括現行市況，決定延遲全球發售及上市，透過白表eIPO服務申請香港發售股份的申請股款，將獲全數退還，不計利息。

【散戶熾熱】孖展超購31倍 機構卻意興闌珊

諷刺的是，微億智造的香港公開發售一端反應相當熾熱，孖展超額認購達31倍，反映散戶打新情緒未退。惟公司最終仍選擇臨陣煞停，意味問題核心並非散戶認購不足，而是國際配售一端機構投資者的意願未如預期——由於國際發售協議未能訂立，香港包銷協議亦因而無法成為無條件，最終迫使公司煞停全球發售。

【月內第三隻】新股接連撤回 港股IPO市場降溫

微億智造並非孤例。過去約兩個月，已先後有瘦西湖文旅（06157）及四方精創（06700）煞停上市計劃——瘦西湖文旅原定10月23日上市，同樣在招股階段獲散戶孖展超購逾3,000倍，但因未能引入任何基石投資者，最終喊停並退回股款；四方精創本身是A股百億市值企業，原定9月22日主板掛牌，招股收尾階段亦突然叫停。加上其他終止赴港IPO的企業，反映香港新股市場表面「打新熱」背後，國際機構投資者對新經濟及硬科技股的估值分歧正在擴大。

三隻新股喊停的共通點，都是散戶端熱烘烘，機構端卻意興闌珊——這個落差，正正反映現時港股IPO市場的深層隱憂：定價與基本面之間的分歧，未必靠一輪孖展超購就能夠彌補。投資者在追逐打新回報的同時，亦要留意機構配售反應這個更貼地的溫度計。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。