【波蘭斷供卡塔爾 LNG】首次終止長約 控卡塔爾未能履約 100 萬噸供應安全成疑
波蘭最大能源集團 Orlen 在 2026 年 11 月 10 日的監管文件中披露，已終止與卡塔爾能源公司旗下 QatarEnergy LNG（前稱卡塔爾液化天然氣公司）之間的一份長期 LNG 供應合約。被終止的合約涉及每年約 100 萬噸 LNG（約合 15.3 太瓦時），原定供應至 2034 年，是該公司兩份卡塔爾長約之中的其中一份。Orlen 表示，終止原因是對方持續出現不可抗力（force majeure），未能履行交付義務。據報道，終止通知發出後，合約將維持效力 60 日才正式完結。
十八年長約 一夕告終
這份合約的歷史可追溯至 2009 年 6 月 29 日，由波蘭國家石油天然氣公司 PGNiG（現已併入 Orlen 集團）與卡塔爾液化天然氣公司簽署，實際交付則在 2016 年才正式展開。按 2026 年市場價格估算，合約年值約 5.7 億歐元（約 25 億波蘭茲羅提）。消息指，該合約採用與原油價格掛鈎的定價公式，相關成本較市場上部分美國 LNG 長約明顯偏高。有分析指出，美國 LNG 長約價格一般每百萬英熱單位約 6 至 7 美元，遠低於以石油價格為基準的卡塔爾合約。
force majeure 持續逾半年 交付全面中斷
據報道，卡塔爾能源公司自 2026 年 3 月起已宣告不可抗力狀態，起因是伊朗與美國衝突升級，波斯灣霍爾木茲海峽一帶航運受阻，加上卡塔爾拉斯拉凡（Ras Laffan）LNG 設施一帶遭受攻擊影響，導致出口嚴重受創。消息指，最後一船 LNG 交付可追溯至 2026 年 3 月 24 日，此後供應長期中斷。卡塔爾作為全球第二大 LNG 出口國，出口量一度佔全球近兩成，此次衝擊令多個長期客戶的供應安排受到牽連，而 Orlen 是首個因此正式終止長約的客戶。
史上首例 卡塔爾能源公司客戶終止長約
市場人士指出，這是卡塔爾能源公司客戶首次正式終止與該公司的長期 LNG 供應合約，亦是今年中東局勢引發出口中斷以來，首宗已知的 QatarEnergy 長約被終止個案。分析認為，此舉或會促使其他長期客戶重新評估與卡塔爾的供應合約條款，特別是涉及不可抗力條款的執行力與賠償安排，未來不排除有更多買家跟隨採取類似行動。
Orlen 強調供應安全無虞
儘管終止其中一份長約，Orlen 仍與卡塔爾能源公司維持另一份長期合約，同樣涉及每年最多 100 萬噸 LNG，供應期至 2034 年，惟定價公式改為與天然氣市場價格掛鈎，而非原油價格。該公司表示，終止決定不會影響波蘭的供氣安全，因集團自身天然氣生產，連同現有長期供應合約，已足以全面覆蓋集團整體需求。
| 項目 | 終止合約 | 維持合約 | 洞察 |
|---|---|---|---|
| 年供應量 | 約 100 萬噸（約 15.3 太瓦時） | 最多 100 萬噸 | 兩份合約規模相若，終止後整體供應量腰斬一半 |
| 簽約時間 | 2009 年 6 月 29 日 | 未披露具體日期 | 終止合約歷史最長，交付始於 2016 年 |
| 到期年份 | 原定 2034 年 | 2034 年 | 兩份合約原本同步到期，終止後年期提前完結 |
| 定價公式 | 與原油價格掛鈎 | 與天然氣市場價格掛鈎 | 原油掛鈎成本明顯偏高，是終止的經濟誘因之一 |
| 2026 年估值 | 約 5.7 億歐元 | 未披露 | 反映終止合約對集團採購成本的潛在影響規模 |
Orlen 這次終止長約的決定，某程度上反映歐洲能源企業在中東地緣局勢持續動盪下，開始重新審視與傳統中東供應商之間的合約條款與議價空間。隨著美國 LNG 出口能力持續擴張，定價機制更具彈性，未來歐洲買家會否進一步轉向多元化採購來源，仍需視乎卡塔爾方面能否儘快恢復穩定出口能力，以及雙方後續的商業談判結果。
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