【美股分析】物聯網大趨勢創造商機 DXC積極轉型 估值嚴重偏低|投資有道

【美股分析】物聯網大趨勢創造商機 DXC積極轉型 估值嚴重偏低|投資有道

【物聯網・投資有道】物聯網大趨勢正創造出龐大的數碼化服務市場,作為全球最大獨立資訊科技服務供應商的DXC Technology(美股代號:DXC),近年積極轉型,目標掌握新趨勢,為業務增長再添動力。

撰文:Smart ED編輯部| 圖片:新傳媒資料室、unsplash、DXC網站圖片

物聯網大趨勢 增長顯著

資訊科技研究機構International Data Corporation(IDC)早前發表全球物聯網(IoT)設備數據報告指出,連接到互聯網的裝置及設備數目會日益增加,預測至2025年將達416億件物聯網連接設備,每年所產生的數據量會達到79.4ZB(zettabytes)。一個ZB代表10,000億個GB, 即相當於2.5億個4TB外置硬碟。

很難想像驚人的數據量是如何產生出來,但試想雲端應用滲透各行各業、虛擬實境(virtual reality,VR)及擴增實境(Augmented Reality,AR)應用不斷增加、包含機械學習(machine learning)及深度學習(deep learning)的人工智能(AI)無處不在、區塊鏈、視像監控日漸普及、第五代流動通訊即將面世,以至日常生活觸及到的智能家居及電腦等,種種設備產生的數據再經物聯網互聯創造價值。IDC預測,物聯網設備產生的數據量至2025年會以年均複合增長率28.7%遞增;個別行業所產生的數據量會更顯著,如工業及醫療等,預計年均複合增長率達六成。

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全球最大獨立資訊科技服務供應商的DXC Technology,近年積極轉型,為業務增長再添動力。圖片:DXC網站圖片

兩強合併穩龍頭地位

面對數據氾濫,企業要掌握最新數碼化應用並不容易,若設立專責部門,成本往往極之高昂,非一般中小型企業可以應付。即使是大型企業,亦會選擇將大部分資訊科技項目外判,以降低營運及管理開支。DXC主業正是為企業提供資訊科技諮詢服務、涵蓋基礎架構和企業應用,並提供數碼化轉型解決方案。DXC是由兩間已有逾半世紀歷史的資訊科技企業合併而成。CSC是全球三大外判資訊科技服務提供商之一,除有美國政府作為大客戶,在保險及醫療行業亦處於領導地位。

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DXC主業正是為企業提供資訊科技諮詢服務、涵蓋基礎架構和企業應用,並提供數碼化轉型解決方案。圖片:unsplash

Hewlett Packard Enterprise(HPE)則是惠普(美股代號:HPQ)旗下企業服務部門,與CSC一樣在資訊科技服務領域游走,尤其製造、交通、能源、金融及零售範疇。由於兩者專長不同、服務地區各異,成功互補不足及產生協同效益,兩間公司於2017年宣布策略性合併,締造出全球最大獨立IT服務商DXC,年收入超過250億美元,業務遍及70個國家,為接近6,000間企業客戶提供服務。

另外,DXC能稱之為獨立,主因DXC純以提供諮詢服務,並不如大部分資訊科技企業有自身品牌的軟體或硬體,向企業客戶提供服務時無需以產品銷售為先,與各大小軟件、硬件商不存在利益衝突,為客戶規劃解決方案時便可更具彈性及更切合業務所需。由於合併前期工作足充,令兩強可以展現無縫銜接,合併後業績交足功課,季度盈利及盈利率均有明顯增長。事實上,各行各業數碼化的大趨勢之下,不論任何規模的企業對資訊科技服務需求有增無減。

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DXC能稱之為獨立,主因DXC純以提供諮詢服務,並不如大部分資訊科技企業有自身品牌的軟體或硬體。圖片:unsplash

龐大的市場增長空間,自然惹來市場對DXC無限憧憬,合併後一年之間,股價由不足60美元曾一度升穿100美元關口。不過,一向以資訊科技服務為主打的DXC,近年轉型步伐未能跟上市場數碼化趨勢,令部分投資者開始質疑增長動力能否持續。股價自然首當其衝,過去一年由90美元水平回落,累積調整幅度逾四成。為提升競爭力,DXC今年初以代價20億美元,收購數碼化策略顧問與技術工程公司Luxoft。總部設於瑞士的Luxoft於2000年成立,強項在汽車和金融服務行業,DXC明顯希望藉收購加強該兩範疇。

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DXC今年初以代價20億美元,收購數碼化策略顧問與技術工程公司Luxoft。圖片:unsplash

收購加強車聯網業務

加入DXC後,Luxoft於4月隨即與Trend Micro組成策略聯盟,合作發展連網汽車偵測及監護系統,為車內系統設立防護避過網絡攻擊及入侵。至於DXC最新季度業績表現一般,截至3月底止第四季度收入52.8億美元,按年減少5.4%,差過市場預期。期內來自持續經營業務稅前溢利3.54億美元,跌39.7%;純利2.71億美元,大幅倒退52%;來自持續經營業務每股攤薄盈利1.01美元,下跌43.8%。

若撇除重組等非經營開支,調整後稅前溢利7.78億美元,下跌4.1%;調整後純利5.89億美元,相當於調整後每股攤薄盈利2.19美元,高於市場平均預測2.09美元。不過,管理層對前景趨向審慎,將本年度收入預測下調至介乎207億至212億美元、每股攤薄盈利介乎7.75至8.5美元。

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一向以資訊科技服務為主打的DXC,近年轉型步伐未能跟上市場數碼化趨勢,令部分投資者開始質疑增長動力能否持續。圖片:unsplash

DXC本年度首季成績表,於8月8日收市後派發。因應第四季度業績欠理想,富國銀行將其目標價由72美元降至55美元。該行表示,管理層調低本年度展望預測,加上未來毛利率可能受壓,會繼續利淡短線股價表現。KeyCorp指出,DXC管理層未能有效管理市場預期,令投資者懷疑公司可否過渡至收入增長模式。

縱使如此,股價經歷過去一年調整後,風險回報已變得吸引,其估值在科技股當中屬嚴重偏低,故維持「增持」評級,但目標價由97美元調低至88美元。花旗亦認為,DXC近季度收入令市場失望,已令股價飽受沽壓;觀乎未來幾季的訂單情況不俗,相信中長線有力支持股價收復失地,所以維持「買入」評級,目標價同樣是88美元。

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花旗相信DXC中長線有力支持股價收復失地。圖片:新傳媒資料室
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