【美股分析】Ross Stores折扣商店愈做愈強!10間證券商評級及目標價一覽|投資有道

【美股分析】Ross Stores折扣商店愈做愈強!10間證券商評級及目標價一覽|投資有道

【美股分析・投資有道】雖然全球經濟環境不明朗,但美國最新公布的7月份零售銷售仍錄得強勁增長;不過受惠的並非墨守成規的傳統零售商,而是不斷提供折扣優惠的大型連鎖店,反映出只要價格具吸引力,消費者仍樂於大破慳囊。美國折扣百貨連鎖集團Ross Stores, Inc.(美股代號:ROST)便是成功例子之一。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:unsplash

【美股分析】Ross Department Store始於1950年

首間Ross Department Store設於加州聖布魯諾,1950年由Morris Ross創立,當時只是一間貨品種類不多的小型百貨商店。 直至1958年,Morris Ross將百貨商店出售予William Isackson後,分店迅即增加至六間,全集中在三藩市灣區。 1982年獲中產百貨集團 Mervyn’s的始創人Mervin Morris垂青,連同多名投資者組成財團成功收購,並由另兩名投資者Stuart Moldaw和Donald Rowlett全盤接管。

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首間Ross Department Store設於加州聖布魯諾,1950年由Morris Ross創立。圖片:unsplash

公司並易名Ross Stores,重新定位主攻低檔零售市場。 Stuart Moldaw在零售業界遊歷多年,曾創立多間平價零售商店如Pic-A-Dilly、Country Casuals及The Athletic Shoe Factory等。 Donald Rowlett來頭亦不小,於一美元商店始祖F.W. Woolworth工作期間,成立了平價服裝連鎖集團J. Brannam。

瞄準消費者尋寶心態

兩強接手,隨即發揮所長,將百貨品牌改造為Ross Dress for Less,標榜銷售商品全屬一、二線品牌,雖然住往是過季商品或斷碼貨、但勝在售價較傳統百貨店便宜兩成至六成。 行銷策略在加州非常成功,易主三年間,透過自然擴張及併購,分店數目急增至107間。公司並於1985年上市。Ross Stores版圖持續擴張,於上世紀90年代中,分店數目已增至接近300間,遍及美國18個州份,年銷售額達14億美元。 雖然有批評指Ross Stores店內似開倉清貨雜亂無章,售貨員少之又少,沒人整理貨架甚至補貨;但反而正好瞄準消費者的尋寶心態,在店內以低價盡掃心頭好。

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Ross Stores版圖持續擴張,於上世紀90年代中,分店數目已增至接近300間,遍及美國18個州份,年銷售額達14億美元。圖片:unsplash

Ross Stores於2018年的年銷售額已直逼150億美元大關,據美國零售商協會(National Retail Federation, NRF)2019年美國100大零售商排名,按零售銷售額計,Ross Stores由兩年前排名41,躍升至第33位,是美國最具規模的折扣百貨連鎖集團之一(見表一)。

去年底止,Ross Dress for Less分店已遍及39個州份,總數達1,523間。 旗下另一百貨品牌dd’s DISCOUNTS於2004年創立,提供折扣幅度更高,主攻低收入家庭,分店有249間,遍及18個州。

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【美股分析】上季度收入勝預期

近年美國傳統零售百貨商業績走下坡,有評論歸咎電商巨企猛擊;實際電商巨企佔整體零售額未足一成,真正搶飯碗的其實是折扣百貨商。 從三大折扣百貨連鎖集團TJX Companies(美股代號:TJX)、Burlington Stores(美股代號:BURL)及Ross Stores的銷售額年年上升,市佔率穩步遞增,便可見一斑。Ross Stores剛公布最新季度業績,截至8月3日止第二季度收入39.79億美元,按年增加6.4%,同店銷售增長3%,好過市場預期。 純利增長5.9%,至4.12億美元;相當於每股攤薄盈利1.14美元,上升9.6%,而市場原先預期1.12美元。綜合上半年,收入有77.76億美元,增加6.1%,同店銷售增長2%。純利增長3.2%,至8.33億美元;相當於每股攤薄盈利2.29美元,上升6.5%。 為提升股東價值,上半年斥資6.4億美元,回購660萬股;按早前所訂的回購計劃,本年度預計將回購總值12.75億元股份。

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Ross Stores剛公布最新季度業績,截至8月3日止第二季度收入39.79億美元,按年增加6.4%。圖片:unsplash

鑒於美國早前對中國進口貨品徵收一成關稅,當中包括服裝及鞋類,管理層對全年展望作出修訂。 全年銷售預測維持不變,未來兩季度同度銷售增長介乎1%至2%;第三季度每股攤薄盈利介乎92至96美仙。 至於第四季度零售旺季,預期每股攤薄盈利介乎1.2至1.25美元,去年度同期為1.2美元。全年度計,預期每股攤薄盈利有4.41至4.5美元,先前預測為4.38至4.52美元。 雖然業績交出功課,但高盛仍看淡Ross Stores前景,認為現時經濟疲弱情況將會持續,大部分企業所受衝擊將於下半年陸續浮現。

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鑒於美國早前對中國進口貨品徵收一成關稅,當中包括服裝及鞋類,管理層對全年展望作出修訂。圖片:unsplash

該行對零售行業亦抱審慎態度,認為Ross Stores近期升勢似乎已經「升過龍」,相信管理層的發展策略專案亦不會帶來太大刺激;所以將目標價由102美元調低至91美元,評級由「中性」降至「沽售」(見表二)。 不過,Loop Capital極力唱好,指出美國對中國進口商品徵收關稅,令不少消費商品價格上漲之同時,消費者對價格敏感度亦增加,造就折扣百貨商在逆市當中突圍,成功搶佔市佔率。

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三間主要折扣百貨連鎖集團TJX Companies、Burlington Stores及Ross Stores,近期店舖內產品品牌及種類均更多元化、帶動人流明顯增加;故此將Ross Stores目標價由105美元上調至120美元,評級為「買入」。

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