A股領益智造轉虧為盈！5G拉動精密器件發圍
撰文：SmartED編輯部｜圖片：中新社
公司主要業務主要包括精密功能及結構件、顯示及觸控模組、材料業務、貿易及物流業務等，主要產品包括模切、電腦數值控制（CNC）、沖壓等工具、液晶顯示模組、電容式觸摸屏等。 用於消費電子產品、車載工控、智能穿戴等領域，是相關領域的龍頭企業。大行認為，未來第五代流動電話（5G）的熱潮，會是公司增長的主要動力。
蘋果公司（Apple）4G手機熱賣，消費電子會在2020年迎來5G出貨，相關產業紛紛上調5G手機出貨預期。 雖然全球智能手機市場增長放緩，內地乃至全球智能手機市場競爭愈來愈激烈，但出貨量仍維持在14億部以上，市場空間巨大。 對於有分析認為，隨大品牌推出新機的步伐放緩，智能手機內部模切件等產品，會面對降價壓力。 惟大行並不認同，並指出5G時代的來臨，將拉動全球智能手機的高端化趨勢，手機結構、功能愈趨複雜，對電磁屏蔽、散熱等需求愈來愈高。
需求被拉動的同時，將帶動售價提升，也帶動了零組件廠商的增長空間，令公司精密功能件產品均價以倍數增長。 另一方面，國產品牌的高端機型陸續受到消費者認可，下遊客戶持續增長，亦成為業務提升的一大助力。 大行注意到，愈來愈多大品牌採用「模切+沖壓」的複合材料，取代過去模切或者沖壓單工藝，預計每年可為行業產品均價帶來10%至20%的提升。 蘋果最新推出的iphone 11的64GB雙攝像頭版本手機，售價5,499元人民幣，相對於2018年的iphoneXS的售價有明顯的下降。 攻可穿戴設備領域 不過，大行根據京東及天貓的預售數據顯示，蘋果手機累計預售量1,000萬部；而去年只有200萬部，增長高達五倍，預計今年銷量7,500萬部以上。
大行指出，蘋果手機佔領益科技營收80%以上，並且功能器件的單機價值也從iphone 6S的3.1美元提升到iphone X的16.9美元，料未來隨5G散熱等需求的提升，有望上升到20美元。 雖然蘋果佔公司大部分業績，不過公司未有忽視安卓（Android）市場。 隨早前反向收購江粉磁材後，公司之前並購的帝晶光電和東方亮彩，都主要是內地安卓品牌客戶。
領益目前進一步打入，包括華為在內的品牌客戶功能器件的供應鏈。 大行預計，憑借公司在蘋果客戶積累的工藝能力，安卓客戶的佔比有望迅速提升。 除手機之外，公司還積極進入可穿戴設備等領域。 公司是新款Airpods金屬小件主力供應商，大行預計蘋果的Airpods，今年銷量達5,000萬對；2020年7,000萬對。 高增長的銷量將拉動公司功能器件業務持續增長，在Airpods項目方面，2020年有望貢獻可觀收入。
另一方面，公司健康監測功能定位清晰，iWatch預計明年出貨持續增長。 公司也是；Watch金屬件主力供應商；加上早前收購的芬蘭電子元件製造商Salcomp整合順利，打入快速充電、無線充電產品，進一步貢獻明年利潤。領益智造在2019年首三季收入為162.63億元人民幣，按年上升1.07%；純利20.99億元人民幣，按年大升696.62%。 單看第三季，收入為66.66億元人民幣，按年上升6.27%；純利則為9.85億元人民幣，按年上升329.51%。
大行指出，前身領益科技在2018年成功借殼江粉磁材上市。不過該年受江粉磁材貿易和金立倒閉事件影響，上市預付賬款、應收賬款及商譽計提等因素，造成公司純利錄得6.80億元人民幣虧蝕。 惟撇除以上因素，主體業務領益科技實賺19.96億元人民幣，按年增長18.6%。 今年公司積極對原江粉磁材業務進行整理，基本處理完畢，相關風險亦已消化。
同時公司進一步重點發展核心業務，令2019年首三季業績出現大逆轉。 大行亦欣賞領益智造致力打造一站式製造服務平台，能有效提升公司盈利水平，同時令客戶更傾向使用公司的服務，公司的行業地位及市場競爭力可望持續加強。 公司股價近日一度穿12元人民幣關口後回落，短期支持位9.5元人民幣，可在相關水平吸納，目標價看12元人民幣。 （11月29日），領益智造股價收報10.47元人民幣。
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