【阿里巴巴-SW(09988)】取代騰訊?股價未見頂!大行估升四成|2020投資展望・焦點股巡禮(6)

【阿里巴巴・2020投資展望・焦點股巡禮(6)】阿里巴巴 – SW (09988) 再次在港上市,共發行5億股,同時使用所有超額配股權額,發行多7,500萬股股份,阿里巴巴的總集資額超過1,012億元,公開發售獲逾40倍超額認購,股價亦在短短數天上升逾15%,市值超過4萬億元,取代騰訊控股(00700)成為港股市值最大的公司。

撰文:經一股添樂 | 圖片:中新社、新傳媒資料室

阿里巴巴簡介

阿里巴巴的業務主要由四部分組成,分別是核心商業業務、雲計算、數字媒體及娛樂和創新業務組成。阿里是全球最大的零售商業體;旗下的「淘寶」是中國最大的移動商業平台,擁有龐大且持續增長的用戶數目;「天貓」是世界上最大的面向品牌與零售商的第三方線上及移動商業平台。

除此之外,旗下的Lazada零售電商平台,1688.com內貿批發交易市場、Alibaba.com外貿線上批發交易市場等,都在市場上有一定地位。配合物流及生活服務業務,利用阿里的「新零售」重塑了零售運營的基礎,利用數字化的運營系統、門店技術、供應鏈系統、消費者洞察和移動生態體系,將線上與線下零售融合,為消費者提供一體化的購物體驗。

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雖然馬雲已退休,但他仍然是大眾心中阿里巴巴的代表人物。

雲計算方面,阿里雲是世界第三大、亞太地區最大的IaaS及基礎設施公用事業服務提供商,阿里雲亦是中國最大的公有雲服務提供商,能提供一站式彈性計算、數據庫、存儲、 網絡虛擬化服務、大規模計算、安全、管理和應用服務、大數據分析、機器學習平台以及物聯網服務。

數字媒體及娛樂業務是阿里業務的延伸,通過從核心商業業務獲取的消費者數據,為消費者提供其感興趣的數字媒體及娛樂內容。旗下內容主要的分發平台是中國第三大的在線視頻平台優酷和UC瀏覽器 。此外,我們運營的阿里影業是以互聯網為核心驅動的娛樂產業綜合平台。

阿里在多方面都有創新業務,旗下的高德是中國最大的移動端電子地圖、導航及實時交通信息服務提供商;釘釘則為企業間及團隊內部提供多種通訊方式、工作流程管理及網絡協作。

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【 阿里巴巴 -SW(09988)】取代騰訊?股價未見頂!大行估升四成
阿里巴巴 – SW(09988)再次在港上市,共發行5億股,同時使用所有超額配股權額,發行多7,500萬股股份,阿里巴巴的總集資額超過1,012億元 圖片:何柏基攝

阿里巴巴財務狀況

截至2019年9月30日止三個月,阿里來自中國零售商業的收入為757.8億元(人民幣,下同),相較去年同期的541.5億元大增40%。客戶管理收入及佣金收入合計同比增長25%。佣金收入的增長主要由於天貓實物商品剔除未支付訂單同比增加26%所致。期內所有業務的收入都有上升,其中物流業務增速最為顯著,按年增加48%,錄得47.5億元收入。雲計算業務領域,錄得92億收入,較上年同期增長近64%,主要是由於客戶的平均付費上升所帶動;數字媒體及娛樂業務的收入按年上升23%至72.9億,創新業務收入約1.21億元,增長為14%。

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阿里巴巴股票分析

阿里巴巴 股票分析

大行對阿里評級及入市策略

阿里巴巴作為香港最大的上市公司,市值亦超過34萬億,上年度收入仍有近4成增長,支撐其股價發展,而市場預測阿里巴巴今年仍能保持盈利能力。要留意的是,阿里巴巴已在美國上市五年,國際基金未必會因其在港作第二上市而增持,阿里巴巴暫時未被納入港股通,短期內亦難以納入藍籌股以及阿里巴巴不會派息。

雖然阿里巴巴發展勢頭能保持,但並非毫無暗湧,公司首三季的的淨利率從2017年的26%跌至今年的21%,股東應佔溢利增長按年亦放慢,有可能是受到規模不經濟效應影響,但相信短期對股價影響不大。大行的看法大多正面,認為阿里巴巴有龐大的用戶數及豐富的管理經驗,將可繼續保持其市場領導地位。

最近阿里巴巴股價稍跌穿190元即回升,若再見此價,可視為長線入價位。而大行評級中,滙豐最進取,建議「買入」,目標價285元,即較現價有約四成產升水位。

大行評級:

  • 富瑞:「行業首選」,目標價260元
  • 高盛:「確信買入」,目標價252元
  • 滙豐:「買入」,目標價285元
  • 中信建投:「買入」,224元

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