敏華(1999)越南建廠提升產能 皮革成本下降 擴張內地市場具增長潛力|黃智慧

敏華(1999)越南建廠提升產能 皮革成本下降 擴張內地市場具增長潛力|黃智慧

新型冠狀病毒全球擴散,美國進入國家緊急狀態。美國總統特朗普更表示,疫情可能令美國經濟走向衰退。美國聯儲局再宣布緊急減息,大幅減息一厘,並重啟量化寬鬆,將增加債券持有規模7,000億美元。

撰文:黃智慧|圖片:敏華控股、芝華仕網站

短期雖受疫情拖累 中長線仍具潛力

敏華控股(1999)主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品,過往主要出口至北美市場,受到疫情影響,短線或對銷情帶來負面影響,惟集團近年已經積極拓展內地市場,待疫情緩和,中長線仍具增長潛力。

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截至2019年9月底止中期,集團總收入55.93億元,按年上升1.9%,純利升6.1%至7.06億元。受惠於化工產品和真皮等材料價格下降,連同人民幣兌美元貶值,帶動整體毛利率增加2.8個百分點至35%。期內,來自北美市場的收入按年下跌23%至16.26億元,其中美國的銷售收入按年下跌25.6%。不過,內地市場的銷售收入按年增加22.4%至31.79億元。於2019年9月底,集團在中國(包括香港)總共擁有2,713間「芝華仕頭等艙」品牌沙發及「芝華仕五星床墊」專賣店,以及芝華仕布料專賣店;期內,淨增加門店99間。

敏華(1999)越南建廠提升產能 皮革成本下降 擴張內地市場具增長潛力|黃智慧
圖為「芝華仕頭等艙」品牌沙發。圖片:芝華仕網站

集團繼續增加產能,集團的越南工廠去年完成擴建,由13萬平方米擴大至37.3萬平方米,而出口美國的大部分生產已轉移至越南。對於深圳前海的土地,在2019年第四季度開始興建,而土地將主要用作商業用途。另外,集團在2018年初收購江蘇鈺龍後,拓展成為智能傢具部件行業的頂級供應商。集團將繼續採用垂直整合的方式,以降低功能沙發的生產成本,並鞏固集團在功能沙發行業的地位。

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走勢上,2月19日升至6.45元遇阻回落,形成下降軌,惟日前重上250天線,STC%K線跌升穿%D線,MACD熊差距略有收窄,宜候低4.3元以下吸納,反彈阻力5.8元,不跌穿3.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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