美版12蚊店疫情後倍升 10年升10倍加穩定派息 跑贏沃爾瑪亞馬遜！
撰文：經一股添樂｜圖片：Dollar General、koyfin、unsplash
達樂公司成立於1939年，而且早在1968年已經掛牌上市，並且為美國標普500成分股，在2019年Dollar General實現了連續30年同店銷售增長，代表公司在經過2000年科技股泡沫，2009年金融危機後仍持續增長，顯示Dollar General既有傳統公司的防禦力，亦有持續的增長勢頭。
Dollar General 零售黑馬
要了解零售公司的增長潛力，最簡單的就是比較每年的門店數量增長以及同店收入增長。Dollar General全美國45個州有16,368間店鋪，對標連鎖快餐店麥當勞（美股代號：MCD）有13,914間餐廳，零售業龍頭沃爾瑪（美股代號：WMT）只有5,368間店鋪。
2019年Dollar General新增975間店鋪，並且計畫在2020年全年增加1,000間門店，重新裝修1,500間店鋪，而根據美國金融數據分析公司預計，有關的擴張不會受到疫情影響。
除了門店數量上升外，公司的亦錄得同店收入增長，2019年同店收入增長為3.9%，而每平方英尺淨銷售額為237美元，為第10年連續上升，而且毛利率同期保持穩定，從上季度的29%上升至31%，對標沃爾瑪只有大約24%，顯示DG的營業質量齊升。
經濟不景為Dollar General利好消息
為什麼分析公司指疫情對Dollar General沒有影響呢？其實主因就是因為經濟越糟糕時，消費者理所當然會減少高消費項目，轉而確保日常消耗品的品質，由於Dollar General所售賣的大多是廉價生活必需品，而且對於美國不少偏遠地區，Dollar General是他們唯一的生活必需品入手地方，而且這些廉價生活必需品一般是在需要時候才買，而且屬於剛需，故與亞馬遜（美股代號：AMZN）所處的網購市場可謂沒有重疊 。
目前美國經濟復甦之路道阻且長，雖然行則將至，但美國的經濟復甦暫時未達標，兩黨亦未就失業救濟金方案達成共識，一但情況持續，大量市民可能面臨手停的情況，而這時候唯一利好的公司可能就是Dollar General。
公司8月公布的財報證實了這一點，公司的營收對比上季升2.79%，營業利潤升20.29%，總資產周轉率按季上升2.19%至1.31次總資產報酬率（ROA）則按季上升14.26%。
「1美元」店鋪持續跑贏總體零售業
自從2008年金融危機重創美國經濟後，美國家庭開始改變消費習慣，從品牌為主轉以性價比為先。根據數據顯示，金融危機後短短五年時間內，美國的「1美元」店鋪的銷售額從304億美元增長到了453億美元，而且店鋪數量每年以百計增長。信用評級機構穆迪早前發佈研究報告，預計「1美元」市場的年均複合增長率為8%，為同期美國總體零售業增長率的兩倍。
Dollar General長期跑贏市場的原因：
- 推動可盈利的銷售增長
- 抓住增長機會
- 增強Dollar General作為低成本運營商的地位
- 投資Dollar General的員工以獲取競爭優勢
Dollar General總裁表示，過去30年增長橫跨不同經濟週期，這是因為Dollar General的業務理念和便利性成功跨越週期。Dollar General在便利的地點，提供具有競爭力的價格便捷的購物方式，使其在零售行業中一支獨秀，在購物選擇有限的小市場以及競爭更大的較大市場中都同樣能夠取得成功。
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